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【基金解碼】經濟基調回順 北歐基金突圍

經濟基調回順 北歐基金突圍

之前表現突出的新興市場,近期相繼回軟,股票基金排行榜上,成熟市場再成主力。英國將於明年三月底前啟動脫歐程序,對市場的衝擊仍是未知之數,但成熟,市場當中,亦有較「另類」的選擇。北美基金近期狀態大勇,似乎未受歐洲紛亂的形勢影響。

市場上北歐基金選擇不多,但能集中火力投資較為冷門的市場,包括芬蘭、挪威、丹麥及瑞典等。多個北歐國家在全球經濟及產業均有舉足輕重的地位,智能電話出現之前,雄霸手提電話市場的諾基亞,正是芬蘭的偉大之作。

雖然市場優勢已經逆轉,但芬蘭的狀態正在回勇。標準普爾近期就指出,芬蘭的經濟似乎已出現好轉,主權信評維持在AA+不變,展望則由負面調升至穩定,不受其公共債務穩定增加的影響。芬蘭財政部亦看好今年經濟增長,預期升幅達百分之一點一,可望結束三年的經濟衰退。

中芬關係入新階段

事實上,芬蘭的中間偏右政府已着手一系列改革,以提振勞動市場,降低失業人數的問題。芬蘭財政部預估,今年失業率將從去年最高的百分之九點四,下跌至百分之九。

中國與芬蘭的關係正在加強,全國人大常委會委員長張德江上月底剛對芬蘭進行正式友好訪問,於首都赫爾辛基會見總統尼尼斯特、總理西比萊,及與議長洛赫拉舉行會談。早於一三年,國家主席習近平便曾與和尼尼斯特就構建和推進中芬面向未來的新型合作夥伴關係,達成重要共識,令兩國友好交往進入新階段。

張德江指出,芬蘭是世界公認的創新型國家,中國正處於轉型升級、創新發展的關鍵時期,雙方經濟優勢互補,合作領域多、潛力大。希望雙方對接發展戰略,拓展和深化科技創新、清潔技術、節能環保、旅遊觀光、文化體育等領域合作。

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挪威瑞典勢頭強勁

北歐另一大國挪威,經濟亦見好轉。從去年下半年開始,挪威的GDP增長逐步回升,從零上升到今年第二季度的百分之零點四。之前為了舒緩油價下跌帶來的經濟下行壓力,產油大國挪威的央行自去年六月起多次減息,而近期原油和天然氣的價格持續回升,對挪威來說屬好消息。

挪威未來亦會增加產油量,但開支則較預期低。挪威國家石油公司(Statoil ASA)正積極投資北海大型油田約翰斯維德魯普(Johan Sverdrup),第一階段的投資金額,較原先預期減少約兩成,至一百二十億美元,但初期產出量會較預期高。該油田儲量估計達十九億至三十億桶油當量,並預期至二○年將可以貢獻挪威國內的四成產油量。除了北海的投資項目之外,挪威國油亦計畫一七於巴倫支海(Barents Sea)進行探勘,相信可以在該區發現豐富的藏量。

至於北歐最重要經濟體系瑞典,增長勢頭強勁。去年GDP升幅達百分之四點二,雖然今年有所放緩,但仍然理想,上月公布的第二季GDP升幅達百分之三點四,增幅高於初值。IMF(國際貨幣基金組織)對瑞典的經濟亦抱信心,指未來幾年當地經濟將表現強勁,不過,面對英國退歐、家庭債務高企和難民融合等問題時,仍會面對風險。

近月勁升 收復失地

雖然多個北歐股票市場年初表現差勁,但近數個月表現神勇。以瑞典股市為 例,三個月及六個月分別勁升百分之八點七及四點五,年初迄今則跌百分之零點五,即是差一點便收回失地。芬蘭股市的升幅更為強勁,三及六個月分別大升百分之九點一及六點二,年初迄今已升百分之三。

市場上的北歐基金不多,近期的回報均非常突出。富達的北歐基金至少將七成資產投資於芬蘭、挪威、丹麥及瑞典證券交易所上市之股票證券,以達長期資本增值的目標。該基金以瑞典克朗計價,以瑞典為主要市場,比重佔四成,其次是挪威,佔約兩成,丹麥、芬蘭都在兩成以下。投資比重以工業為主,佔比超過三成,而金融服務、週期性消費、科技及基本物料分別佔百分之十六點四、十一點九、八點六及八點四。

 

撰文︰伍逸華

圖片︰資料圖片