【基金解碼】資金大舉南下 中國股票基金爆升

保險資金放寬南下，再加上「深港通」，令港股自八月底開始持續造好，中國基金的回報亦爆升，再成市場焦點。分析認為，多項新政策有助內地資金日後持續及穩定地流入港股，短期港股可以爆上，長期的正面影響其實更大。

今年以來，新興市場的股票基金一直是基金排行榜十大的常客，冠軍寶座長期由巴西霸佔，但近期其他基金亦來勢洶洶，緊隨其後的，是中國股票基金。近期本港股市表現回勇，連帶中國基金表現亦異常突出。晨星的資料顯示，中國股票基金三個月升幅達百分之十六點八。

港股向好，中資股表現更為亮眼。基金揸重貨的騰訊（00700），由九月初的二百元水平，曾急升至二百十一五元，現時雖然回落，但仍貼近二百一十元水平。

市場人士指出，國務院八月中正式批准「深港通」開通，預期將於十一月通車，令北水南下的趨勢更為明顯，資金持續流入港股。雖然「滬港通」通車後，南下投資曾出現冷清的局面，但分析認為，「滬港通」再加「深港通」，通過提供穩定及持續的資金通道，能令優質的港股獲得內地投資者長期「關注」，中長期看，兩地的差價可望逐步收窄。

ＡＨ差價漸收窄

除了「深港通」之外，中國保險資金開放可買港股，亦為港股再添「大水喉」。中保監網站於月初發布《關於保險資金參與滬港通試點的監管口徑》，雖然公告沒有披露詳細內容，但稱保險資金可參與港股通。內地保險資金買港股，之前只能通過合格境內機構投資者（ＱＤＩＩ），但額度去年已用完，今次將為港股帶來新的資金渠道，市場估計，新措施將帶來高達一萬六千億人民幣的新資金。

中保監之前規定，保險機構境外投資不得超過上年末總資產的百分之十五，去年內地險企總資產為十二萬三千六百億人幣，即相等投資境外金額最多達一萬八千五百億人幣。按保險資金去年通過ＱＤＩＩ渠道投資約二千四百億人幣計，即新措施之下，投資港股金額可達一萬六千億人幣。

從八月五日開始，「滬港通」南下方向出現連續二十九個交易日的資金淨流入，總額高達六百四十億元，而八月底以來單日淨流入規模均在二十億元以上。內地與香港兩地上市公司的估價差距亦逐步收窄，恒生ＡＨ股溢價指數過去四個月持續呈下行格局，截至九月十四日，報一百二十一點，較一月下旬高位跌近兩成。

新基金排隊上場

港股大熱，基金公司亦乘勢推出中國股票基金，投資者的選擇更多。中銀香港（02388）今日開始（二十二日）代售「大成內需增長基金」，成為該行第五隻南下基金。

施羅德早前亦已推出中國股債收息基金，主要投資於Ｈ股或海外股（約百分之五十二）、離岸及在岸債券（合共百分之四十三）。該基金為主動型基金，主要投資中國新經濟行業如消費、商業服務、資訊科技等；分累積與收息股分類別，可選擇再投資收益，或收取每月派發股息。施羅德（香港）多元化資產產品業務經理鄧偉志指，去年股市最旺時，普遍估值偏高，現時則是較好時機，而中國多個行業股價處於過去十年平均水平以下。

除此之外，不少基金產品已經獲批，惟推出日子仍未落實。匯添富及融通旗下的醫療保健行業產品已獲批多時，有意代銷匯添富產品的上海商業銀行指，基金公司計畫延至第四季出台。

基金榜上表現排十大的中國基金，三個月回報均在兩成以上。當中最高為恒生中國Ｈ股指數一五○策略基金，回報率達百分之二十二點六。該基金主要是對恒生中國企業指數進行槓桿式投資，主要投資於證監會認可集體投資計畫，五大投資當中，包括恒生Ｈ股ＥＴＦ指數及Ｈ股指數等。

若投資者偏好持實物的股票基金，排第二位的亨德森遠見基金─中國躍升基金，回報亦有百分之二十一點九。該基金五大投資項目包括友邦保險（01299）、騰訊、中移動（00941）、阿里巴巴及網易。

 

內文︰伍逸華

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