【基金解碼】雙引擎推動 科技基金突圍而出

各手機公司第三季推出新旗艦產品搶市場，除了帶動消費，亦令上游供應訂單大增。此外，企業為了減低成本，提升效率，亦更肯花錢投資在科技設備。科技產業有大水喉支持，近期氣勢如虹。

近期成熟市場基金重新成為主導，行業方面，熱門的基金類別亦再成為焦點。晨星資料顯示，過去三個月科技基金收益率高達百分之十三。事實上，納斯達克指數第三季勁升近一成，創下一三年以來最大季度升幅，同期的標普五百指數則只上升了百分之三。市場人士指，踏入第四季的傳統旺季，新機及新技術的出現，可望帶動上游零組件出貨上升，對科技股股價作進一步支持。

今年第三季，各手機製造商推出旗艦新機，包括iPhone 7及停產的三星Note 7。Note 7頻頻發生爆炸，意外地令iPhone 7銷情受惠，較預期好，帶動蘋果供應鏈訂單上升，全球晶片業龍頭英特爾亦因個人電腦需求好轉，上調今年第三季收入預測。至於記憶體大廠美光及海力士則預計，記憶體產業的強勢可望持續到至今年底。

分析員指，個人電腦、智能手機及平板電腦等，第三季出貨量按季增加百分之二，扭轉上半年出貨下跌的困局，令顯示屏及DRAM等關鍵零組件的價格亦上漲。

不斷擴張

再者，之前市場對科技產業預測過於保守，隨着需求回升，科技產業再有上升空間。被視為全球半導體產業指標的北美半導體Ｂ／Ｂ值（接單／出貨比），最新升至一點零三，已是連續九個月穩企在一以上，反映半導體行業仍處於擴張階段。

德國戴樂格半導體（Dialog Semiconductor）早前公布第三季財報，收入達三億四千五百萬美元，較預期的中間值高出百分之十三，同比升百分之五。戴樂格為手機、平板電源管理、音頻和短距離無線通訊晶片供應商，客戶包括蘋果及三星等。

除了兩大智能手機商支持，中國品牌近年大力發展智能電話，亦推高半導體及零件的訂單。調研機構ＧｆＫ預測，中國今年的智能手機銷售量達四億四千萬部，按年升百分之十四，頭幾大生產商都是中國自家品牌。ＩＤＣ的數據顯示，中國第二季前五大手機廠市佔依序是華為、OPPO、VIVO、小米及蘋果。

主題多元

市場人士指，除了半導體與消費性電子外，物聯網、雲端等新科技應用亦衍生新的投資機會，令第四季科技市場的投資主題將更多元化。雖然環球經濟不明朗因素仍多，但企業仍願意投資在設備升級與產能擴充上，尤其在商業智能系統、安全監控、雲端運算三大類項目，正正是希望透過引入新科技去降低生產或管理成本。

另一方面，機械人產業進一步升溫，今年出現多宗大型併購，亦帶旺整個產業，例如內地白色家電大廠美的收購全球工業機器人巨頭庫卡、美國奇異收購瑞典Arcam和德國SLM兩家３Ｄ打印公司，令機械人自動化及３Ｄ打印等相關公司的股價亦大漲。

進入年底的銷售旺季，科技市場一來有消費品需求撐起，而新創科技概念又跑出，形成雙引擎的勢頭，資金亦看準機會入市。美銀美林的統計顯示，近期市場資金出現由高息資產轉向增長型產業的趨勢，九月份最後一個星期，科技產業基金獲九億美元資金流入，為近十個月來最大流入規模。

穩打穩紮

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，相較其他產業，科技類股為唯一有淨現金者，預測市盈率／增長率低於很多產業，並不見太貴的情況，更是抵買。

科技基金的表現一向穩打穩紮，晨星的資料顯示，三個月及年初迄今回報分別達百分之十三及十一，而一年、三年及五年收益率亦分別達百分之十五、一成及十三，並不會出現令人「驚喜」的大升大跌。

科技基金當中，三個月計表現最佳為摩根太平洋科技（美元），回報達兩成，基金五大投資包括騰訊（00700）、台積電、三星電子、阿里巴巴及海力士。表現排在第二的JPM歐洲科技（歐元）─Ａ股（分派），投資範疇則較為多元化，並以歐洲市場為主，五大投資當中，包括半導體公司艾司摩爾、ARM、歐洲最大軟體公司SAP、諾基亞，以及旅遊業訂票系統AMADEUS。

 

 

撰文︰伍逸華

圖片︰資料圖片