【置業安居】北水何以炒樓不炒股？ (曾淵滄)

剛過去的10月，有幾個新樓盤開售，出現大手投資的現象，有投資者一口氣買下多個單位。據地產代理所說，相當比例的投資者來自內地，他們刷銀聯卡買樓，銀聯卡每次只能刷5,000美元（約3.9萬港元），地產公司為了招呼這些貴客，有專門的房間讓這些人坐下來慢慢刷卡，一口氣刷數十次是等閒事。

內地資金跟紅頂白

有人說，內地資金來香港買樓的原因是人民幣貶值，前陣子，也有大量的內地資金通過滬港通的渠道來香港買股票，但近幾個星期內地資金來港買股票少了。為甚麼目前內地資金來港只買樓不買股？買樓與買股最大的分別是投資期的長短，買樓要交22倍印花稅，若不是香港永久居民，還得交買家印花稅（BSD），若持有該物業不足3年，還要交特別印花稅（SSD），故此香港樓市已經不可能短炒，只能長期投資，這些來香港買樓投資的人，已經準備好長期投資香港。股市則不同，只要在電腦上按一按，就可以買入賣出，非常方便。

前一陣子，大量內地資金來香港炒股，估計真正的理由不是因為人民幣貶值，而是當時港股當炒，內地股民也來湊熱鬧，透過「滬港通」來香港炒股。目前港股疲弱，這些短炒的資金自然消失了。

因此，近日大量資金來港買樓，也可以說是因為近日香港樓市興旺，樓價一升再升。因此，盡管明知短炒樓市是不可能的，但是，這些買家依然看好香港樓市的長遠前途，或者說，也看淡人民幣幣值的長遠走勢。

股樓市場互跟升跌

不管是內地或是香港投資者，大部分投資者都有一共同點——喜歡高追而不敢低吸。不論是樓市股市，升市時買家一定很多，跌市時就一定跑清光，人人觀望而不敢買，目前內地資金只買樓不買股的基本心態就是如此。

這肯定是錯誤的行為，因為樓市與股市有一定的關係，而且關係很深：去年5月，香港股市見頂回落，兩個月後，樓市也見頂回落；今年1月，香港股市見底回升；到了3月，樓市也見底回升。換言之，如果股市目前見頂，不用多久，樓市也可能見頂。

股市的變化可以很大，可以一天升一天跌。樓市的變化比較小，趨勢穩定，一升就升好幾個月，一跌也跌幾個月。2013年至今，樓市出現過兩次下跌趨勢及兩次回升趨勢，嚴格來說，股市的周期也是如此，彼此配合得很好，唯一差別是股市在一個上升或下跌的周期裏，會出現許多大型的上落市，波幅也相當大。

 

作者：曾淵滄

中原城市指數創辦人之一，現為財經評論員，熟悉本港樓市走勢與經濟的關係，憑創立中原城市指數奪得2001年城市大學最佳商業應用研究獎。為英國曼徹斯特大學管理科學博士及英國蘭卡士特大學運籌學碩士。