【股壇衝鋒車】呢隻高息股可避險（周沖）

港股大時代炒到火紅火綠的high beta股，例如券商，保險，軟件股，近日跌得四腳朝天，周沖講咗好多次，A股不濟拖累港股冇運行，由近月資金流向趨勢推斷，土炮及高息股備受追捧，周沖月前推介過的長江基建(1038)昨天創上市新高，顯示只要交到亮麗業績及穩定派息的股票，仍能成為插市之升。周沖今日推介係上市以來盈利及派息均穩定有序的新華文軒(811)。

新華文軒主要在內地從事零售及批發圖書，是四川省最大的圖書零售網絡，擁逾200家零售店，能冠上「新華」兩字，可見公司是根正苗紅的國企。公司去年盈利6.34億元(人民幣，下同)，按年微升1.8%，以昨天收市價6.89港元計，市盈率9.7倍，息率5.5%。公司自2007年上市以來，股息率保持至4至6%之間，能長年保持高息，除了盈利穩定，公司原來屬現金牛。截至去年底止，公司持淨現金13.59億元人民幣(折合港元約17億港元)，  以其昨天市值78.5億港元計，現金比例高達21%，財務非常穩健。

大部分投資者可能忽略了新華文軒的隱藏價值，就係投資有道，當中持有A股公司皖新傳媒(601801)的股權市值已達14.3億元人民幣，而持有成都銀行及四川外語大學成都學院的權益，一旦獲得上市，其估值肯定水漲船高。

表: 新華文軒持有內地公司權益

公司                                        市值(億元人民幣)            持股比例 (%)      持股市值(億元人民幣)
皖新傳媒(601801)                                    208.8                          6.85                14.3
成都銀行                                                未上市                          2.46
四川外語大學成都學院                           未上市                         24.3

註: 數據截至2015年8月3日止

新華文軒另一賣點係開始走出舊出版業務，跨入影視圈。公司去年與央視合製《歷史轉折中的鄧小平》劇集，在內地引起話題，公司新嘗試獲得成功，可見其執行能力不弱。近年內地無論劇集或電影都以國產佔優，新華文軒有充足現金，預期可在這個巨大市場上分一杯羹。

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