【健談匯市】 商品貨幣壓力仍大，加元未到吸納時（陳健豪）

隨著英國在上半年結束前一星期落實脫歐，為下半年的投資市場帶來新的炒作主題，下半年市場隨時炒作穩膽「聯儲局議息會」外，各大央行在下半年的貨幣政策方向，也主導一眾外幣未來走勢。

澳洲央行7月份貨幣政策會議紀錄就顯示，央行對於8月份減息持開放態度，而市場目前預期下月減息機會大約為一半。至於鄰國紐西蘭，就收緊當地樓價按揭成數，避免樓價過高對金融業穩定做成風險，令市場懷疑出辣招打壓樓市後，就製造了空間為下一步減息鋪路。加上當地通脹仍低，而央行亦表示有必要進一步放寬貨幣政策以刺激通脹，紐元兌美元就成了主要貨幣跌幅榜首位，並創出6月8日以來最低水平。利率期貨就反映，下月減息機會已高達75%，甚至年底前再多減一次的機會亦高達5成。兩地減息預期，加上市場對聯儲局年內加息仍有期望，此消彼長下，都成為兩隻外幣調整的誘因。

不過在債市超過12萬億債券跌入負利率後，此兩隻貨幣難得仍有正回報，亦吸引資金持續流入。紐元兌美元自2015年8月跌至0.61水平見底後，過去一年持續回升，目前仍維持一浪高於一浪的型態，從前明顯阻力、現已成為支持區就在0.6820-0.6880之間，因此預期紐元短線雖然持續受壓，但亦未見有大跌誘因，預期跌至此支持區後，一旦成功守穩，後市將反覆回升機會亦高，建議中線投資者仍可保持耐性，等待紐西蘭央行議息後在支持區逐步吸納，跌穿0.6750止蝕，目標在0.7200。

至於另一商品貨幣加元，市場對加拿大雙赤字問題仍有戒心，同時對明年經濟增長不存厚望，雖然市場認為加拿大央行這次減息週期或已結束，但加息日子仍相當遙遠，估計最快加息時間將在明年第三、四季，一旦聯儲局年內加息，美國及加拿大息差亦因此拉闊，有利美元進一步上升。技術上，美元兌加元自1月起於1.47調整至5月初的1.2450後，美元兌加元曾大幅反彈至1.3180，而6月份美元兌加元兩次測試1.26水平後回升，正式確認調整完成，過去一個月就一直在1.28-1.31水平窄幅整固，後市一旦升穿1.3180，將確認美元重拾強勢，後市目標將分別在1.34及1.3640，建議買入美元兌加元，止蝕於1.3020。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪