【股話家常】政治平衡 股巿築底（鄭家華）

雖然本周大巿只有3個交易日，但仍無阻其大幅波動。恒指於周二（9月29日）大幅裂口低開超過600點，下試20500點的近期心理支持，最後跌穿並再創3年新低的20386點，尚幸收市保住20556點。以為大巿隨時跌破20000點心理關囗，誰不知周三（9月30日）恒指又裂口高開逾380點，全日升 289點。

周五（10月2日）「十一」假後回來更厲害，再度裂口高開326點，並愈升愈有，最終以接近全日高位報收21506點，升660點。令筆者這種對圖表分析一知半解、半信半疑的人，開始幻想大巿在營造頭肩底，並且已經見底。

管理投資組合講求平衡，分析投資大環境亦然，過分沉迷圖表和技術分析，會被表象誤導，忽略了背後「質」的改變。對愈來愈相信政治凌駕經濟因素的筆者而言，這個質的改變，當然不單單包括基本因素。

過去一周，3位可能是全球最具影響力的大國領導人，以國事訪問和紀念聯合國成立70周年為名目，在美國碰面。相信大家都知道筆者所指的，分別是國家主席習近平、美國總統奧巴馬和俄羅斯總統普京。表面上，中美並沒有任何驚天地泣鬼神的聯合公報，而據說奧巴馬更在聯合國午宴上怒瞪普京，如此氛圍，理論上不能算得上特別利好。

但正如某前立法會議員「怒看」，雖然在議事堂上與泛民議員針鋒相對，但私底下卻常常一起聚餐聯誼。幼稚園政治體如香港尚且如此，更何況全球三大強國？正是眼見未為真，總之習奧會後，美方卻忽然高調表態支持人民幣加入特別提款權（SDR）籃子。這可能令到人民幣潛在需求增加，使得人民幣匯率有可能企穩。

美俄抗衡 中國鬆綁

石油利益對美國不再重要後，美國變相將兵力調到亞洲圍堵中國，令中東出現權力真空，造就伊斯蘭國（ISIS）迅速崛起，是敘利亞及中東難民湧向歐洲主因之一。

在俄羅斯出兵協助敘利亞圍剿伊斯蘭國後，美國擔心對該地區失去影響力，明明要因克里米亞事件封殺俄國，也不得不抽時間閉門會面一下，美國一國獨大的情況，似乎受到制衡。隨着俄國在中東愈發活躍，相信美國要將注意力分散到中東，圍堵中國的迫力，自然就會放鬆一點。

想不到金融和經濟因素，未必解釋得了中港兩地的跌市！但政治，卻似乎能把近日升市背後的博奕，很有邏輯地推演出來！

 

作者：鄭家華

興業僑豐證券投資服務董事總經理