【股話家常】股市下跌人心轉淡（鄭家華）

大市經歷了嚇人一周，雖然執筆之時（周五（28日）中午收市），恒指理論上跟上周五（2 0 日）收市22410點相比，只是低了約456點，但期間的兇險，相信所有股民都難以忘懷。其中最叫大家膽汁倒流，面皮扳緊的一幕，當推周一（24日）晚， 美國道指場外期貨和恒指夜期，在晚飯時段雙雙跌近1,000點。

零售冷鋒 衝擊舖巿

自己因為職責所在，固然要對公司客戶股票融資情況額外留神，因而精神緊張。但原來，身邊不少曾對中、港情況看法正面，亦有不俗經濟實力面對中期逆境的朋友，信心卻開始在動搖。

曾晉身金牌地產代理的細價股戰神，周二（25日）酒會時，就憂心忡忡的跟筆者說，以舖巿為主的貴重物業行情，有很大機會出事。原來2013年前後，很多新來 港的中資大戶，見到自由行火熱的行情，都有投資街舖。當時所有一綫街舖，幾乎都被香港老牌商舖投資者所收購，他們就只有退而求其次，追入位置次一等的旺區橫街二綫舖。

剛開始的時候，他們還會講求租金回報率，但漸漸求過於供下，年回報率由3%降至僅多於1%，亦沒人理會了！大家可能想，反正都 是拿來炒賣，只要能低買高賣，租金回報低根本不是問題。但如今眾所周知，在中央反貪，香港反水貨，港元相對偏高等負面因素夾擊下，香港零售巿道冷鋒遍吹。 商舖空置愈來愈多，早前更有國際名牌集團，向商場大業主施壓要求大幅減租，否則旗下品牌全面撤出，這間接亦令這些街舖同樣有大減租壓力。

部分街舖降價兩成

假若這些短炒街舖的新貴頂不住供款，又或者需要現金而被迫於現階段求售，舖巿價就有可能出現滾雪球式裂囗低開了！因為美國正要進入息囗上升期，要找人接大款們的貨，3%的年回報都可能未必有承接力。而租金又斷崖式下跌，為尋買家，上手就只有大幅劈價，改善回報。

據戰神透露，已有2013年以億多港元買入的二綫舖，其大款業主被壓價至8,000萬元以下，仍願意跟新潛在買家談判。而他就是因此，擔心愈來愈多大戶，看 淡香港未來，否則又何需急於割讓？看！有人說，股市是反映經濟情況，但近代的事實是，股市會影響人們對經濟的信心，從而達致自我實現（Self- fulfilling）。難怪，中央要急於救A股！

作者：鄭家華

興業僑豐證券投資服務董事總經理