【趣遊樓市】房產信託基金優化組合的啟示（脫苦海）

除了地產股之外，房產信託基金(Reits)是投資地產的另一選擇，就連長和實業分拆長江地產，也將旗下多個在香港和新加坡的房託注入，而過去數年房託股價無論是香港或國內的物業，都有一定的升幅。

其中表表者有領匯(00823)和置富(00778)受惠於零售市道的增長，再加上不斷翻新物業提升租金收入，分別將前房署和長和系的商場進行優化，成績有目共睹。但最近半年股價卻表現疲弱，原因是零售市場轉弱，加上資金成本抽升。

雖然「一周一行」未必會打擊到以民生日用租客為主的領匯和置富，但卻影響到投資氣氛，一些傳統旺區空置率回升及租金回跌，已經波及了整體的商舖租金市道以及投資氣氛。雖然港股跟隨國內股市上升，地產股及房託的表現卻差強人意。

因此部份房託透過買賣物業組合以增加回報，領匯已屢次買賣商場；恆基屬下的陽光房地產投資信託基金(00435)也出售數個地舖、寫字樓和車位；置富也出售了盈暉薈，以作為收購物業的資金來源。

好處除了可以降低負債、增加現金儲備之外，更可以作為未來興建商場物業的資金。證監會去年放寬房託基金守則要求，容許其投資物業發展，但不超過其資產總值的10%。

領匯已率先計劃與其他發展商合作競投發展地盤，雖暫時未有所獲，但仍在物色包括香港和國內的投資機會。而一般發展商屬下的房託，則成為母公司接貨及散貨的機制。