雅虎香港財經 【鴻鵠經志】從金融史看美國再減息（盧志威）
由於股市表現太差，所以美國突然又轉炒加息推遲論，甚至需要重新減息，市場突然表現興奮，自己的反應剛剛相反，如果美國頂不住要減息，對全球股市應該是大災難。
翻看日本央行歷年的數據，其實日本曾經在2000年至2001年短暫加息，但結果日經從二萬點跌至一萬點，到最後有2001年9月把利率重新減至0.15%，再經過兩年後到2003年底，方才見底回升，其時日經已跌至8000點。
第二次是2006年 7月，當時結束零利率，之後慢慢加息，到2007年2月加至0.5%，其後發生金融海嘯，日經由18000點跌至8000點才見底，逼使日本央行再次減息至零利率，現在更實行負利率。
從以上歷史可知央行一旦脫離零利率後，短期內被逼得重新減息，對股市而言是大災難，而非利好消息，美國市場近日的反應，是債券和黃金上試高位，美股初段下跌而尾段上升，都似乎在預期聯儲局會放緩加息，甚至有可能在日後減息，這種情況尤如重覆日本2000年和2006年的案例，自己深怕美股在初期興奮過後，會面對急跌，如果日本曾在高位跌五成以上，美股S&P 500指數的頂位是2134.72，跌五成即是到1070附近，等於重回2011年牛市的起步位。
今次希望是自已嚇自己，因為如果屬實，幾大主要經濟體系，無人可再通過貨幣政策刺激經濟，到時大家一起迷失N年，真的會引發新的大蕭條，恐怕與二次世界大戰一樣，要通過戰爭來解決問題，我們這一代就大獲了。
今次美股反彈，應該先行減倉，不要用上次QE就衝的心態入市，因為再QE只是將局面維持，不致於崩塌，並不是解決世間萬事的靈丹妙藥，最值搏還是等下跌幅度較大時才撈貨，搏好像日經一般，跌一半後再QE能回升，才能有機會贏。
如果連全球經濟最先反彈的美國也頂不住，難以想像中國在沒有外需的情況下，順利淘汰落後產能，而不引發經濟動蕩，現在大家都擔心股市低處未算低，高息股和美國國債走勢節節向上，都是顯示避險資產需求旺盛，看來將維持一段時間有反彈沒升幅。
