京信通信求突破 兩大新業務搶灘

電訊設備商京信通信（02342） 近年乘著第四代流動電話（4G）熱潮，成為內地三大電訊運營商的主要設備供應商，業績重拾增長動力。為尋求更大突破，集團除進一步鞏固現有業務外，並鎖定企業專網為新發展目標，再藉併購變身電訊運營商，希望透過此兩大新業務，令生意更上一層樓。

近年京信通信業績可謂坐過山車，於2012年及2013年時，受累於內地推遲4G發牌，又遇上同業激烈競爭，令業績出現連續兩年虧損。至近兩年，反受惠內地電訊運營商搶建4G網絡，集團業績大翻身，2014年及2015年全年分別獲利1.5億元及2.1億元。

迎大趨勢攻專網

儘管內地在4G基站覆蓋上已日趨完善，令集團涉及基站的天線及子系統業務收入，於2016年上半年按年減少9.5%；但受惠於無線優化、無線接入及傳輸業務，集團期內毛利率反按年增加1個百分點至30.1%，盈利亦按年上升3.4%至1.13億元（見右下表）。 京信通信首席財務官張飛虎接受專訪時表示，當電訊運營商逐步完成建網後，下一步會進行網絡優化，情況如當年3G建網後一樣，集團對此部分業務同具競爭優勢。例如現時旗下有關無線優化產品光纖分布系統（MDAS），以及無線接入及傳輸產品小基站（SmallCell），正好迎合運營商對網絡優化的需求。較早前，集團便投得中國移動（00941） 2016年的企業級Femtocell招標項目，為中移動旗下兩間子公司提供Small Cell解決方案，涉及交易金額達數千萬元人民幣。 況且在虛擬實境（VR）及擴增實境（AR）日漸興起下，需要更大的數據容量，同樣涉及電訊優化設備。張飛虎預期未來兩、三年，在第五代流動電話（5G）未登場前，網絡優化將成為電訊市場的一個重要發展階段。不過，集團的發展空間不止於此。因為電訊市場的另一大趨勢，就是步向專網化、細區域化，因此集團已鎖定企業專網領域為新搶攻對象。所謂專網，是指在電訊營運商提供的網絡以外，集團為其他個別企業建立其私家網絡，或稱企業網絡。 張飛虎舉例說，如遊客去一個博物館、風景區，欲對該景點的背景資料有更多了解，可透過手提電話掃瞄設於該景點的電腦條碼，便可以馬上在手提電話中重溫該景點歷史，這正正需要建立專網。同屬專網領域的船聯網，即海上船與船及陸地之間的通訊網絡，亦是集團另一發展重點。最近，集團便成立合營，全面進軍海上衛星小型地面站VSAT（Very Small Aperture Terminal）通訊業務和船聯網業務，為大型郵輪及漁貨船等海洋行業客戶，提供寬帶衛星通訊、移動通訊、船聯網等解決方案。張飛虎解釋，內地漁船數量眾多，惟過去海上通訊技術落後，令此市場出現缺口。倘建立船聯網，船與船之間可以交流航海訊息，甚至進行交易，相信此通訊領域有很大的發展潛力。至於集團第二個新業務，就是進軍電訊運營商行列。

「走出去」變身運營商

較早前，京信通信入股老撾第三大運營商ETLPublic Company Ltd（ETL） ，現持有後者51%股權。以往京信通信主要為電訊運營商提供產品與服務，如今反客為主成為電訊運營商，張飛虎坦言對此新業務充滿期盼。一來，老撾年輕人口眾多，惟當地電訊技術落後，大部分用戶仍使用第二代流動電話（2G）網絡，更有不少地方是接收不到數據，反而更具升級網絡系統的空間，可由2G提升至第三代流動電話（3G），甚至直接到4G。二來，ETL原先屬國有資產，日後由京信通信以私企形式經營，料可提升營運效率。三來，成立於1995年的京信通信，在電訊業擁有豐富經驗，可為ETL提供最先進的電訊設備及專門人才，令此次收購產生協同效應。 現時ETL擁有約100萬個客戶，張飛虎未有透露內部發展目標，但有信心日後無論是ETL的客戶人數，或是每月每戶平均收入（ARPU）都有增長空間。 剛公布的業績中，集團向股東每十股送一股紅股。張飛虎解釋派送紅股的目的，是提高股份流通量，同時希望有更多投資者可參與，但不保證日後會繼續維持派紅股的政策。此外，集團在今次中期業績中，維持每股派中期息1.5仙（見左下圖），派息比率按年由25.4%增至29.6%。張飛虎表示，集團日後的派息取向，會視乎現金狀況及業務發展，盡量平衡股東利益。