國泰去年轉虧 燃油對冲輸85億

【經濟日報專訊】因錄大額燃油對冲虧損、收益率受壓雙重夾擊，國泰航空（00293）去年業績蝕5.75億元，為2008年金融海嘯後首次見紅；自營業務更虧損34億元，遜預期，不派第二次中期息。國泰料今年難逃對冲虧損，但目前油價下跌，金額將減少。 國泰行政總裁朱國樑料，今年經營環境仍具挑戰，拒評會否裁員，但指今年仍會招聘1,300名前綫員工。 業績蝕5.75億 今年難免對冲虧損 國泰連續兩年都錄得近85億元對冲虧損，財務董事馬天偉稱，自2015年已未有新增對冲合約，現有合約覆蓋至2019年上半年，今明兩年對冲覆蓋率分別54%及46%，相應油價水平則是89.6美元及81美元，比例從去年逾6成有所減低。年初至今，布蘭特期油平均每桶約55.86美元，去年平均則49.02美元。 國泰昨午公布業績，股價其後最多跌6.9%，收市跌幅收窄至1.4%，報11.44元，成交2.92億元。 券商德銀分析員指，對國泰全年轉錄虧損並不意外，並指年初統計票價，發現票價仍處跌勢，盡管今年公司股價反彈，仍建議投資者減持股份，予目標價8.9元。 富瑞則指，面對內地航空公司競爭、商務客和旅客要求低票價等「結構性問題」，國泰今年將繼續虧損。據統計，19家分析國泰的券商，15家予沽出評級，其餘則為中性評級。 國泰去年10月變相發盈警，料下半年業績不會較上半年好轉。國泰下半年蝕逾9億元，全年虧損5.75億元，遠遜於2015年盈利60億元。若果單計國泰、港龍業務，公司全年虧損更達33.6億元，因聯屬公司國航表現理想，才令虧損收窄。 對冲虧損雖拖累公司盈轉虧，但去年對冲虧損金額實際與2015年相若，燃油成本（包括對冲盈虧）也按年跌15%至約279.5億元，但國泰去年收入能力大跌，令兩年業績差天共地。 收入跌9.4% 收益率料續受壓 國泰全年收入跌9.4%，反映票價水平的收益率跌9.2%，貨運收益率就跌16.3%。公司承認區內競爭加劇、頭等及商務客艙需求下降，影響收入，預期收益率今年仍有壓力。 雖然對公司前景保守，朱國樑稱，部分營運數據好轉，如年初至今商務、頭等艙訂位回升達雙位數，惟收益率繼續受壓；今年整體載客率仍逾8成；貨運業務也見上升苗頭。國泰料，今年客運運力仍會增加4%至5%，主要反映新客機付運和新增歐洲航點。
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