《大行報告》大和升新地(00016.HK)目標價至136.5元 維持「買入」 評級

大和發表研究報告，指未來數年將會是新鴻基地產(00016.HK)自2011年以來一直土儲投資的收成期，並指若股價下跌，將是收集良機。該行指新地股價近日從9月高位120.9元水平回落12%，若進一步跌至100元以下，股息回報率將接近4.5%。大和重申新地「買入」 投資評級，目標價由131.6元上調至136.5元。

報告提到，新地在中資發展商參與本港投地活動前已買入不少高質地皮，是過去5年住宅地最大買家，土儲遠高於同業，而且投地價格吸引，尤其與近期賣地結果相比。

大和認為，從90年代後期到2010年，新地積極發展租務業務，其租金收入在2005年至2016年間上升3倍，而自2010年起，集團轉移重心至加強土儲發展，因此相信現時已開始進入香港土儲投資的收成期。物業銷售利潤激增(稅前利潤達160億元)，令集團2011年純利紀錄為215億元，其後純利維持在187億至217億元之間，可售面積是上述波動的主因之一。

該行指，新地2017至2019財年可售資源超過300萬平方呎，該行調低2017財年每股盈利8%，因預期集團會將Park Yoho(峻巒)餘貨在2017年下半年以現樓形式發售，收入將於2018財年入帳，意味2016年是集團物業銷售業務突破的開端，未來數年此業務純利將有上升空間。(ac/u)~

阿思達克財經新聞
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