《大行報告》大摩：香港電訊(06823.HK)屬行業首選 股息回報達6厘吸引

摩根士丹利發報告表示，指香港電訊(06823.HK)即將公布2016年下半年業績，仍屬行業首選。該行認為公司固網業務競爭改善，每年派息維持增長5%，令其6厘股息回報率在加息環境下仍屬吸引；雖然其移動業務增長仍然疲軟，但2017年下半年在iPhone強周期下，料該股將有上升空間。該行重申對香港電訊增持」投資評級，下調目標價由12.5元降至12元，此相當預測今年市盈率21倍。

該行預期，香港電訊2016年下半年寬頻收入維持穩定的3%按年增長，特別於香港寬頻(01310.HK)去年9月宣布將重心由市佔率，轉移至平均用戶收入後，競爭情況改善。而香港電訊將繼續受惠於與CSL合併後成本協同效應，移動業務經營開支於2016年下半年將按年跌6%(2016年上半年跌8%；2015年下半年跌21%)。這影響了期內調整資金流上升5%、及2016年全年派息上升5%至每股0.57元，即股息回報達6厘，屬電訊股中最高。

儘管競爭穩定，但電訊商在沒有大熱手機發布的情況下，在2016年努力提高補貼回贈。大摩預期香港電訊於2016年下半年移動服務收入按年跌3-4%；數碼通(00315.HK)移動服務淨利跌3-4%；和記電訊香港(00215.HK)移動服務淨利跌1%，導致和記電訊去年下半年純利跌20%、及數碼通跌9%。

大摩預期和記電訊香港2016年每股派息按年跌23%至0.11元，股息回報4.3厘，料數碼通2017財年派息持平於0.6元水平，股息回報5.6厘。而該行維持數碼通增持」投資評級、及和記電訊香港「與大市同步」投資評級，將數碼通目標價降至13元，維持和記電訊香港目標價2.8元；電訊盈科(00008.HK)則為「減持」評級，下調目標價由4.8元降至4.5元。(ac/w)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com