《大行報告》大摩降大昌行(01828.HK)目標價至2.5元 評級「減持」
摩根士丹利發表報告表示,大昌行(01828.HK)於去年6月完成收購LFA,認為這項收購將令集團更好地平衡汽車及消費品業務,同時有助集團於正在高增長階段的亞洲保健市場獲得支持,而盈利組合亦得以優化,但相信集團需要一段時間才能將LFA作充份整合,並達到預期中的協同效應。
該行相信,中國今年的乘用車銷售增長將放緩3至4%,主要由於去年的高基數及第四季的「預購」效應,行業的放緩將可能導致代工廠之間的競爭更為激烈及盈利能力下跌,預期汽車經銷商將不得不分擔部份正在增長的促銷費用,又指大昌行去年的經銷商業務有所改善,是受惠於旗下日本品牌盈利能力改善,但相信行業放緩將對大昌行今年的經銷商業務帶來壓力。
大摩表示,下調大昌行去年至2018財年的盈利預測12-14%,主要由於預期行業放緩將導致銷集及行政開支增加,以及整合LFA亦需要額外的開支﹐目標價由2.8元下調至2.5元,維持「減持」投資。(ch/w)~
阿思達克財經新聞
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