《大行報告》德銀:美高梅中國(02282.HK)季績遜 目標價降至19.6元
德銀發表研究報告指,美高梅中國(02282.HK)第四季物業EBITDA達1.47億美元(按季跌7%,按年升5%),表現上符合德銀預期的1.5億美元,但實際上集團盈利質素較弱,中場賭檯收入在行業增長情況下仍按季下跌10%(按年跌2%),業績下跌僅靠非常幸運的貴賓廳贏率(3.7%)抵銷。管理層指,贏率為物業EBITDA貢獻1,500萬美元,與第三季相若。因此,該行預期撇除贏率因素,EBITDA將按季跌12%至約1.32億美元。
廣泛看來,德銀指美高梅股價自去年11月起跑贏大市,主要受第三季高端中場業務強勁帶動,但從第四季表現看來,美高梅魚高端中場失去優勢(或至少不如市場期般強),股價或將受壓。
此外,美高梅路(乙水)項目開幕日期由今年第二季,延期至今年下半年,該行下調美高梅2017年EEBITDA預測10%,目標價由21元下調至19.6元,評級「買入」。(ac/u)~
阿思達克財經新聞
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