《大行報告》德銀降旺旺(00151.HK)目標價至4.2元 面臨成本風險趨升
德銀發表報告,受到主要原料價格見底反彈,料中國旺旺(00151.HK)今年經營環境將轉趨困難,加上產品老化及缺乏新動力,料公司短期銷售難以復甦。該行決定下調對旺旺於2016至2018年每股盈利預測各4.3%、9.8%及3.2%,維持對其「沽售」評級,將目標價由4.5元降至4.2元,此按現金流折現率作估值,並指旺旺現估值達預測今年市盈率20倍,並未反映原材料成本上升的風險。
該行預計,今年奶粉價格將較去年平均高34%,紙板升42%,聚乙烯升18%。預測今年旺旺毛利率及淨利率分別降420個基點和190個基點,銷售下跌2%。
德銀預期中國旺旺2016年下半年銷售倒退3%至101.17億人民幣,但比上半年改善(按年跌13%);該行料其去年下半年盈利增長7%,主要受惠於去年原料成本低。而該行料旺旺去年純利35.26億人民幣,按年升3.5%。(ay/w)~
阿思達克財經新聞
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