《大行報告》美銀美林:安踏(02020.HK)業績符預期 目標價升至26.5元
美銀美林報告指出,安踏(02020.HK)全年業績符合預期,非安踏品牌及電子商務等新業務是企業新增長動力,為去年銷售貢獻30%。該行上調集團2017/18年每股盈測2%及4%,目標價相應由24元升至26.5元,現價為2017年市盈率19.4倍,接近歷史高位,短期獲重新評級機會不大,維持評級「中性」。
該行指,安踏品牌產品於今年第三季度訂貨會訂單金額按年錄得低單位數升幅。由於補充訂單的模式轉變,數據或未能真正反映未來收入增長。該行估計,今年下半年補充訂單佔訂單總量達10%以上,去年為少於5%。
該行估計,集團推行多品牌及全渠道銷售策略,有效紓緩增長放緩的問題,並可推動長遠增長,然而,產品組合傾向較低利潤的新品牌,及該些品牌仍處於投資初階,或會限制利潤的上行空間,相信公司需要繼續投放資源,以維持長遠業務增長。(ka/ca)~
阿思達克財經新聞
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