《大行報告》里昂降萬科(02202.HK)評級至「跑輸大市」 目標價下調至22元
里昂報告指出,萬科(02202.HK)去年純利按年增16%且利潤率好轉,符合預期及整個行業的現象,惟其派息比率由2015年44%降至41%,是4年以來首次下跌,相反,同業則在提升派息比率。該行認為,受到控制權爭奪事件影響下,萬科派息比率已遠高於同業平均水平,故此將部分資金分配在補給土地上亦可理解,其負債比率亦因此而上升。該行續稱,由於要加薪挽留員工,集團行政成本佔收入比率亦是5年來首次上升。
該行指,隨著萬科控股權爭奪戰完結,一切回到基本,惟因集團規模大,難以快速增長。該行上調2017-18年盈測3.4%及1.7%,反映勝預期的業績表現,但由於其股價一直跑贏同業,料往後沒有太大驚喜,目標價由23元下調至22元,相當於2017年市盈率預測8倍,評級由「買入」降至「跑輸大市」。(ka/t)~
阿思達克財經新聞
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