《大行報告》高盛降恆大(03333.HK)目標價至3.2元 評級「沽售」
高盛發表研究報告,指中國恆大(03333.HK)去年資本化率由4%跌至1%,料盈利回復取決於債務削減。據管理層削債指引,該行上調恆大2017至2019年基本每股盈利分別28%、46%及104%,但下調每股資產淨值預測至8.05元,目標價因此降至3.2元,評級「沽售」。
該行認為,今年對於高槓桿而利潤薄的恆大是富挑戰的一年。集團有近60%的土地儲備坐落於加強調控的地區,料銷售率下降,現金回籠放慢。加上集團財務成本上升,融資渠道收窄。而原材料成本上漲料進一步擠壓利潤。
高盛舉例,如果集團今年斥500億元人民幣投新土地,估算會有2,000億元人幣的融資需求,來保持其現金佔總資產10%的水平及槓桿率385%。(ay/da)~
阿思達克財經新聞
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