惠譽確認金輪天地(01232.HK)長期發行人違約評級為B級

評級機構惠譽發表報告，確認金輪天地(01232.HK)的長期外幣和本幣發行人違約評級為「B級」，展望穩定，同時還確認了金輪天地的高級無抵押評級為「B級」，回收率評級為「RR4」級。

該行指，評級基於公司地鐵周邊房地產開發項目質量好、與獲得同級別的同業企業相比槓桿率適中且利潤率良好，惟公司的規模小，槓桿率隨著房地產開發項目風險增加而上升，因而令其評級繼續受到限制。

該行指，公司目前有6個項目正在開發，並於去年6月開始預售其中4個項目，因為此類地產項目的地理位置便利，配套商業地產部分客流狀況良好，所以平均售價通常較高，長遠其他大型開發商的競爭或壓低其利潤率，料金輪天地中期EBITDA利潤率將維持在25%左右。

該行又估算，未來兩至三年內，金輪天地的槓桿率將趨向40%。在未來兩年，公司計劃將合同銷售總額的40%-50%用於建設開發以增加其可出售資源。

另外，公司亦有地鐵租賃業務，2015年毛利率為-19%，主要是因為年內有新的三家地鐵商場開業。公司正在擴張其地鐵租賃業務，併計劃在未來兩到三年內，每年新開四到五家地鐵商場。雖然地鐵租賃業務的規模相對於金輪天地核心地產業務較小，剝離對其評級的影響將十分有限，但分拆有利改善流動性。(ic/u)~

阿思達克財經新聞
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