廣告
香港股市 已收市
  • 恒指

    16,541.42
    +148.58 (+0.91%)
     
  • 國指

    5,810.79
    +82.66 (+1.44%)
     
  • 上證綜指

    3,010.66
    +17.52 (+0.59%)
     
  • 滬深300

    3,520.96
    +18.18 (+0.52%)
     
  • 美元

    7.8260
    +0.0030 (+0.04%)
     
  • 人民幣

    0.9228
    -0.0004 (-0.04%)
     
  • 道指

    39,807.37
    +47.29 (+0.12%)
     
  • 標普 500

    5,254.35
    +5.86 (+0.11%)
     
  • 納指

    16,379.46
    -20.06 (-0.12%)
     
  • 日圓

    0.0514
    -0.0000 (-0.08%)
     
  • 歐元

    8.4434
    -0.0258 (-0.30%)
     
  • 英鎊

    9.8780
    -0.0070 (-0.07%)
     
  • 紐約期油

    83.11
    -0.06 (-0.07%)
     
  • 金價

    2,254.80
    +16.40 (+0.73%)
     
  • Bitcoin

    70,824.77
    +1,743.27 (+2.52%)
     
  • CMC Crypto 200

    885.54
    0.00 (0.00%)
     

拆解分散投資三大迷思

迎戰後量寬時代,你必須留心三項分散投資迷思風險。

手頭有筆錢準備上車的打工仔,今時今日最大挑戰是樓價升得太急,另一難題是面對市場暗湧,要想辦法保住上車資本。不過按現時環球投資市場狀況,想分散投資必須拆解三大迷思。

股債組合綑綁效應

打開任何一本理財入門書都會提到分散投資概念,原理大家都懂得,把資金投放在不同的投資工具以提升回報率及溝淡風險。然而即使你選擇兩樣截然不同的投資工具,但碰上經濟周期逆轉,亦難逃資產縮水命運。例如本地散戶最喜歡的股票及物業,明顯是兩類投資工具,但過往樓市大轉勢,很多時前奏都是股市暴挫,當你在股市輸大錢,只好安慰自己還有一層樓,豈料數月後便出現樓市崩盤,令你始終未能擺脫身家縮水命運。

當然對等待上車機會的散戶來說,股、樓齊跌仍未是惡夢。不過金融海嘯後,環球市場出現一個怪現象,便是股票與債券齊齊急升,甚至債券升勢較股票更凌厲。股票加債券正是散戶最常用的分散投資組合,然而債券市場爆煲風險正不斷升溫,假如散戶購買優質零售債券,只要持有至到期,仍毋須太擔憂債市風險,但資金有限的散戶偏好買入債券基金,便要認真考慮債券市場的投資風險。

債市高處不升寒

去年中已有大量分析指債券市場有爆煲風險,更呼籲散戶減持債券基金,不過隨著美國以超緩慢步伐加息,歐洲及日本又繼續執行量寬措施,進一步刺激散戶吸納債券基金賺息。參考香港投資基金公會數據,今年頭七個月債券基金錄得82.44億美元銷售額,基金追蹤機構EPFR披露的數據更誇張,單是今年十月首個星期,全球債券基金吸金量便高達114億美元,反映債券基金持續受散戶追捧。

廣告

不過除非特朗普當選又履行其不加息政綱,否則聯儲局如無意外將於年尾再次啟動加息。近日有分析警告,假如美國加息1厘,環球債券基金價格便可能下挫7.5%。一旦債市出現震盪,首當其衝是以高息作賣點的高收益債券基金,皆因這類基金為高逐高息,投資組合或會偏重息率高但評級較低的企業債,甚至不設贖回期的企業永續債,當高息債出現拋售潮,這類債券基金身價不單會急降,更可能引發贖回潮。假如你想賺息兼保本,現階段在高價入手這類高息債券基金,倒不如吸納年期較短的零售債券,更可以發揮分散投資的效果。

新興市場盲公竹

分散投資另一常見策略,是把資金押注不同地區的市場,其中新興市場是散戶的熱門選擇。想投資新興市場,最直接的途徑仍是買入相關市場的基金,不少散戶更會視主動式管理基金為進軍新興市場的盲公竹。原因很簡單,新興市場信息流通量一般遠不及成熟市場,由熟悉當地市場基金經理操盤的主動型基金,受惠「收風」優勢,理論上回報應該可以跑贏追蹤同一市場的ETF

不過有研究發現,主動基金跑贏指數比率只有50%,而低收費的主動基金跑贏機會又會稍為高一點,說明主動基金的盲公竹效應未必如想像般厲害。其中一個關鍵因素是主動基金收費與ETF有相當差距,令基金經理先跑贏大市,才可望達到與指數平手的回報。而且散戶主要靠基金往績評估基金經理的本事,想押注新興市場分散投資,倒不如直接買入心水市場的ETF來得簡單直接。