【港股解码】意大利修憲公投：投入歐洲股市的一顆定時炸彈

2016年最後一只黑天鵝也許馬上到來。

意大利將于12月4日舉行修憲公投，對歐洲股市來說將是一顆定時炸彈。是否最終被點燃，就要看公投結果。

目前反對修憲派占上風，若今次公投無法通過，總理倫齊便有機會下台。不論以技術官僚籌組新政府，或是重新進行大選，意大利勢必産生新一輪的亂局，甚至有可能對如今陷入不穩的歐盟局勢制造新的裂痕。（參考往期文章《歐洲正邁向極端：曾經統一繁榮的歐元區要結束了？》）

意大利政局處于亂局多年，至少在過去20多年當地政壇未曾平靜過，就算是由強人貝盧斯科尼擔任總理期間，當地政壇仍是風起雲湧。當然有部份原因涉及貝盧斯科尼個人問題。不過意大利是一個各地域均有強烈地方意識的國家，所以不時就地方的角色及定位出現爭拗。加上意大利議會在運作上欠缺效率，造成行政及立法之間産生不協調。

▲貝盧斯科尼

倫齊提出修憲內容包括削減參議院席位，以及減少中央與地方政府之間的權力重疊等問題，反對修憲一方指出不希望政府權力過大。目前反對修憲一方占上風，即在本周日的修憲公投，有機會不獲通過。

若今次修憲公投不通過，基本上將對意大利政局産生新一波危機，因爲倫齊在早前曾聲言若今次修憲公投不獲通過便會下台。

▲現任意大利總理倫齊

倫齊下台後，其中一個可能便是由專家組成技術官僚政府。就如同在2011年11月，由蒙蒂等組成技術型內閣一樣。

另一個可能是舉行新一輪大選，可是目前作爲反歐盟的「五星運動」占有領先優勢。「五星運動」在民調具有領先優勢，若舉行大選「五星運動」有可能勝出，屆時新政府是否會仿效英國舉辦脫歐公投，以脫離歐盟？相信有很大可能。由于荷蘭﹑法國及德國等國家在明年會相繼舉行大選，意大利修憲公投結果有可能會産生連鎖反應，導致歐盟陷入分崩離析的局面。

▲五星運動

在修憲公投舉行前夕，意大利金融體系相當波動，在當地時間周一意大利銀行股出現急挫，當地股市勁跌6%，同時國債債息抽升。

爲了穩定意大利金融市場，歐洲央行已作出准備，據《路透》引述消息人士指出，歐洲央行會調動每月買債額度入市購買意大利國債，以免債息出現波動。但是歐央行的托市計劃只是一時，問題的核心仍在意大利政經局面是否能夠取得起色。

當公投遭到反對，倫齊政府倒台，之前由政府構思的政策或方案實時被遺棄，特別是由倫齊政府提出的拯救銀行方案，實時面臨挑戰。目前意大利銀行體系有陷入危機之虞，縱使作爲當地第三大銀行入的西雅那銀行已啓動了集資方案，仍未能重拾投資者信心，該行股價表現在周一及周二走勢相當波動。

所以倫齊這玩命式修憲公投議案，不單止有機會賠上其個人政治生涯，亦將歐盟的前景及意大利金融體系推至懸崖邊緣。在公投結果未公布前，相信意大利及歐洲金融市場相當波動，短期內要避開歐洲股市及匯市。

文｜張偉倫，香港財華社資深財經記者。

本文原創，未經授權不得轉載，如想轉載請關注官方微信號港股解碼，留言獲取授權。

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 ( http://www.finet.com.cn ) 財華香港網 ( http://www.finet.hk )或現代電視 ( http://www.fintv.com )