【港股解码】業績不好股價仍上漲 香港零售業是要告別寒冬迎來黎明了嗎？

香港近日接連有零售及消費股公布業績，不論是從事銷售化妝品的莎莎國際(00178-HK)，或是從事金飾及珠寶銷售的周大福(01929-HK)，中期業績均出現倒退，其中莎莎中期純利倒退幅度更高達37%。

但是在業績並不理想的狀況下，兩間公司股價卻不跌反升，周大福股價更創下一年新高。

▲周大福主席鄭家純

兩間公司的掌舵人均向投資者釋出較樂觀的信號，其中周大福主席鄭家純更直言，本港零售市道最壞的時候即將過去。

香港零售行業的最壞時間是否即將過去？

鄭氏家族在香港從事零售多年，對零售業走勢了如指掌，作爲掌門人的鄭家純若非有八成把握，亦不會說出這一句話。雖然鄭氏家族以香港四大地産商之一的身份而出名，但實際上鄭氏家族的開山人物﹑剛在今年9月底離世的鄭裕彤，早年便是在周大福打工並成爲周家的乘龍快婿，並于二次大戰後由澳門前來香港開周大福分店而後發家的。（相關文章：《締造2000億商業帝國的香港富豪鄭裕彤逝世》）

▲已于今年9月底離世的鄭裕彤先生

在80年代，鄭家的上市旗艦新世界發展(00017-HK)便于尖沙咀開設日式百貨新世界百貨，其名聲可于崇光等日資百貨公司看齊，可想而言鄭家在香港經營零售業多年，又豈會掌握不到市道變化？

▲莎莎主席郭少明夫婦

香港另一化妝品零售商莎莎主席郭少明亦在業績發布會上指出，期望聖誕節期間生意有增長，不過他略爲保守，希望外界不要對公司作出太大壓力。

香港本港零售業曾于2003至2014年間受惠于內地推出的自由行政策以及伴隨著人民幣的日漸升值，迎來了不斷的攀升，並于2014年達到高潮。然而近兩年卻出現了逆轉，其一彙率變化，人民幣貶值、日元貶值，令周邊日韓出境遊興起，其二政策、社會因素，中國反貪腐、中港矛盾加劇，香港政府收緊自由行，兩地人民的衝突與隔閡，令旅客來港消費意欲下降。種種因素令香港零售業近年陷入低潮期，確實讓零售業界感到相當痛苦。

政府在本月初公布9月份零售貨值爲338億元，按年下跌4.1%，連跌19個月。面對如此困局，個別以連鎖形式經營的零售商又不敢輕言關鋪及裁員，因爲香港現時失業率偏低兼勞工緊張，若率先裁員日後便較難再聘用人手，所以零售商只能繼續苦捱下去。

零售業寒冬過去對于整個香港無疑是件值得慶祝的喜事，但是這個寒冬是否真的過去？畢竟在港幣不斷升值的時期，內地人來港消費意願仍會持續降低，此時香港的零售業便要靠本地消費拉動。今年香港的就業形勢較爲嚴峻，香港薪酬的增幅較往年仍在倒退，而即將到來的聖誕節雖是消費旺季，但也是香港人出境遊的旺季，這其中此消彼長的影響到底是帶動了零售還是降低銷售業績，現在樂觀還爲時尚早。相信在農曆新年前仍難輕言指出零售業見底回升。

然而有句說叫做「現在雖然好不到哪裏去，也壞不到哪裏去」，畢竟各類負面情況皆已出現，市場該消化反應的都已經反應過了，確實也難以再差到哪裏去。而且鄭家純及郭少明等業界人士的言論，已爲市場人士派發定心丸。

▲香港地標銅鑼灣崇光百貨

而且最近又出現另一個強心劑，經營崇光百貨的利福國際(01212-HK)成功以73.88億元投得位于場啓德區的商業物業。縱使地價只屬市場預期下限，但是已創下本港商業用地的地價紀錄。利福主席劉銮鴻曾指出會斥資最多百億元投地來開設第三間崇光百貨，此次拍地可能就是要起第三間崇光百貨。此事反映出業界對本港零售業前景並非看的太淡。

零售業曙光何時到來，現時只能等待，但是業界的行動及言論，似乎已給予投資者一個正面信號。

■ 文｜張偉倫，香港財華社資深財經記者。
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