現代牙科併購整合提升全球市場競爭力

本港唯一一家義齒器材供應商現代牙科（03600） ，食正全球人口老化增長的市場需求；加上全球行業高度分散，故集團多年來在各個區域市場通過併購壯大實力。市場關注其併購後整合能力，不過，管理層表示過往併購從未失手，未來亦將繼續找新的收購對象。

隨著人口老化，幾乎人人都會產生對義齒的需求，隨著全球人口日益增加，對義齒的需求有增無減，由於行業高度分散，許多公司規模都較細小，為現代牙科提供了較多發展機會。 現代牙科成立於1986年，1992年將工廠搬遷深圳，從那時起，生產效率大幅提高，隨著業務發展，集團旗下員工人數由數十人發展至逾5,000人，遍布全球。

美國收購提供多元化選擇

集團在深圳的廠房主要對外出口，是屬於華南地區交通運輸較便捷的城市，雖然勞工成本相對較高；但勝在交通便利，可較快對海外訂單做出反應。 集團近期計劃擴充產能，已於東莞物色新地點，與東莞松山湖高新技術產業開發區管理委員會訂立投資協定，公開招標程式已於去年7月完成。 東莞廠房分兩期投產，預計第一期將於明年第二季可投產，產能可供容納3,200名員工。 現代牙科行政總裁魏聖堅表示，集團希望在各個地區市場都均衡發展，各地區的管理團隊都致力尋找合適的收購對象，在過去一年當中，集團完成了不少併購。 以在美國的收購為例，2016年10月，集團通過其全資附屬公司收購RTFP Dental Inc. 100%股份。 RTFP Dental Inc.主要於北美從事義齒器材供應服務，提供訂製義齒修復。過去美國市場業務收入只佔集團總收入不到一成；但完成此項收購後，預期美國市場業務佔總收入比例將增至35%。 然而，魏聖堅指出，該項收購對集團最大的好處在於生產工廠位於美國。過去集團九成訂單都在內地工廠加工；加上運輸時間，耗時相對較久，通過這項收購，集團即擁有位於當地的加工廠，意味著製造時間大大縮短，可滿足當地牙醫及病人的多元化需求，為客戶提供多元化選擇，如果客戶不介意花費更高價格，追求時間效率，則可選擇位於當地的工廠。 加上美國總統特朗普主張提高進口壁壘，徵收進口稅，實行貿易保護主義，若其政治主張落實，集團位於美國當地的工廠可派上用場，繼續維持當地業務運作。 該工廠業務佔集團美國業務比例達到75%以上，令集團美國市場的業務大大降低了政策風險。集團的併購主要從兩方面入手：一方面是通過收購提升市場分額；另一方面，是考慮當地市場的生產工廠及品牌，提升本地化水準及在當地的市場地位。

不同市場因地制宜

集團在整合收購方面擁有多年經驗。「到目前為止，我們從未曾有失敗經驗，以前所有收購的業務，都持續增長及健康發展。」魏聖堅說。 歐洲是集團最早進入的市場，目前發展較成熟。歐洲的特點是許多國家各自為政，市場特點各異，各個國家在牙醫方面的政府補貼政策不同，亦影響了居民對產品質素及價格的選擇。集團會根據不同國家的特點來進行市場定位及定價。 大中華區主要是內地及港、澳市場。魏聖堅認為，內地是相當大的市場，未來十年有機會發展成為全球最大的義齒市場。 但問題在於內地居民消費水平較低，故產品定價亦較低，唯集團集中發展內地高端市場、出售高增值產品彌補此短板。 集團在全球各個市場活躍逾20年，故對每個市場的行業情況非常熟悉，亦對大部分有規模的同行有一定了解，故收購行動可謂有的放矢，效果事半功倍。 雖然歐洲政局不明朗，但對集團業務無甚衝擊，除非牙醫醫療補貼的政策變化，才會對業務有影響；但由於集團業務遍布多個國家，故可算是分散投資，無形中降低了政策風險。 加上集團多數訂單可在內地完成製作，成本較低，故反而在經濟低迷時，集團的產品售價更有競爭力。 現代牙科工廠自動化進程從十幾年前已開始，目前採用3D打印技術完成部分工序，但仍有不少傳統工序需要人手製作。 魏聖堅表示，集團希望能將自動化工序在各個區域推廣，因自動化工序降低了人工成本，故毋須在內地生產。他又提到，人民幣貶值，對集團有利，因人工成本以人民幣計價。 另外，雖然集團產品定價每年都有單位數升幅，去年第三季末集團產品平均售價為1,148元，按年上升3.42%。 但魏聖堅表示，有部分產品因面臨環球競爭對手，甚至有降價壓力，但傳統的產品仍保持穩定的增幅，他預計今年集團產品售價的整體升幅介乎2.5%至3.5%之間