碧桂園股價業績雙翻番 今年目標4000億

香港2017年3月23日電 /美通社/ -- 3月22日，碧桂園控股有限公司（股份代碼：2007.HK）在香港舉行業績發佈會，公司董事局主席楊國強、總裁及執行董事莫斌、首席財務官及副總裁伍碧君、副總裁程光煜、財務資金中心副總經理左瑩等出席發佈會。碧桂園2016年實現合同銷售金額3088.4億元人民幣，合同銷售面積為3747萬平方米，同比分別增長120%和74%。當天，碧桂園股價報收6.6元港幣，相比2015年12月31日股價翻番，增長108%，是恆生指數漲幅的近10倍。

發佈會現場有記者認為，碧桂園頭三個月突破千億銷售幾成定局，甚至2017年正式晉升行業龍頭也是大概率事件。然而，碧桂園管理層在發佈會上透露的2017年國內銷售目標僅為4000億元人民幣。

「我們沒有想爭第一，我們只能努力做到更好。」對於規模，碧桂園董事局主席楊國強有著更深刻的認識，他認為市場存在很多變數，也不知道同行的情況，只能做好自己，並且要繼續以優秀同行為學習榜樣。

財務穩健，未來有驚喜

碧桂園CEO莫斌在上述發佈會上介紹說，除了規模，利潤也實現同步增長。報告期內實現收入1531億元人民幣，同比增長35%，歸屬公司股東的淨利潤為115億元人民幣，同比增長24%。此外，公司現金流管理和去化也表現優異，報告期內實現銷售回款2840.8億元人民幣，回款率為92%，去化率為73.7%，同比增長近20個百分點。

碧桂園副總裁程光煜解釋說，增長來源於幾個方面，首先市場良性穩定，其次2015-2016年兩年公司營銷工作做在前面，包括春節等假期提前佈局。

不過對比行業，碧桂園的毛利率增長較為一般。碧桂園首席財務官伍碧君回應稱，去年交樓的大部分是2013-2014年銷售的樓房，受制於當時的市場環境，所以毛利率沒有明顯回升。「隨著2016年的預售樓進入結算，2017-2018年會看到很大驚喜。」

摩根大通分析師Ryan Li評價，碧桂園本輪合同銷售增長不同於2013年，這次量增價穩，從而實現盈利增長，尤其是2015年新增的位於一二線城市的貨量賣得又快又好，使得碧桂園成為這一輪市場回暖的主要受益者。

還值得一提的是，報告期內碧桂園擴大土地投資需求導致融資規模有所增加，但得益於其強勁的銷售能力和嚴格的現金流管理，資本結構反而得到進一步優化。

2016年，銷售樓款現金回款2841億元人民幣，回款率約為92%，淨經營性現金流約為415億元人民幣。淨借貸比率同比下降11.3個百分點至48.7%，加權平均借貸成本下降54個基點至5.66%。資本結構優化還體現在碧桂園通過對沖減少兌匯損失14.1億元人民幣，以及期內全部償還完利息較高的永續債。

全線布局，全面開花

以銷售規模計，目前碧桂園已經沖到了中國十強房企的前三，品牌溢價開始凸顯。但這並不妨礙碧桂園堅持自己的初心，「建老百姓買得起的好房子」。報告期內，其合同銷售均價為8242元人民幣／平方米，同比有所增長，不過依然是十強房企中最低的。

碧桂園董事局主席楊國強在發佈會上表示，始終看好中國的新型城鎮化建設，認為紅利遠沒有到頭。「前幾年很多人說三四五線不好的時候，我們做得蠻開心。改革開放推動國家發展，中國GDP仍在逐年增加，城鎮化和現代化進程持續推進，我相信人民的生活現在好，（未來）還能更好。」

作為中國的三四線之王，碧桂園近年來拿地策略開始向一二線傾斜。業績發佈顯示，報告期內，碧桂園新獲取的土地中目標一二線與目標三四線的地塊按（不含少數股東權益）金額劃分的比例為64%:36%。

報告期末，碧桂園已簽約或已摘牌的項目總數為728個，其中國內722個，近2/3分布在廣東省外，海外分別在馬來西亞有4個、澳大利亞1個以及印度尼西亞1個。從項目佈局上來看，2016年碧桂園一方面在國內聚焦新型城鎮化紅利，實現了在一二三四五線城市的全面開火，夯實了其由一個地方房企躍升至全國前三的江湖地位，另一方面在海外依托中國「一帶一路」國家政策，尋找沿線國家利潤空間較大的發展機會。

1500億拿地，增長可期

土地儲備方面，碧桂園2016年采取了積極的拿地策略，全年共獲取土地413宗，新獲取土地的預期建築面積為8752萬平方米，為公司持續開發銷售提供了強大支撐。碧桂園管理層在業績會上透露，2017年拿地會根據貨量進行安排，預計有3600億人民幣的銷售回款，預算1500億人民幣的拿地現金支出，足夠匹配全年銷售目標。

在外界看來，碧桂園近年來業績規模的高速增長還離不開公司合伙人制度的引進和以未來領袖計劃為代表的一系列人才制度的建設。

業績顯示，截至2016年12月31日，已申報「同心共享」項目數為583個，累計合同銷售金額達2612億元人民幣，平均回本周期8.4月，年化自有資金收益率為78%，簽約淨利潤率為12%，均創歷年來新高。

碧桂園自2013年起啟動以全球博士為招聘對象的未來領袖計劃，截至今年3月14日，碧桂園已超過450名博士，預計到2018年底，全公司博士數量將突破千人。這些招聘的人才當中有近兩成在短短2-3年內就迅速升任區域總裁、區域副總裁、項目總經理等集團高層崗位，為碧桂園邁入三千億俱樂部立下汗馬功勞。

碧桂園的高質量增長得到資本市場積極反饋。碧桂園3月22日的股價相比2015年12月31日增長108%，是恆生指數漲幅的9.8倍，市值沖至1409億元港幣。

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