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識得買 ETF都可以跑贏大市

買ETF又想跑贏大市,便要在適當時機吸納進取型ETF。

不少無時間研究股票的打工仔,都會選擇投資ETF。不過傳統ETF叻極都只是緊貼大市,想跑贏大市,原來還有三種ETF好使好用。

交叉使用槓桿、逆向ETF

環球市場明明存著多項隱憂,不過股市及樓市照樣升完又升。近期股市走勢更受美國大選及加息風聲影響,特朗普選情稍為看淡或美國加息又拖住先,亞洲股市便應聲彈起。

這類上落市正好為散戶帶來短線投資機會,如果看淡後市,過去最常用的工具是窩輪或牛熊證,不過窩輪及牛熊證均涉及到期日、時間值及引伸波幅等較複雜因素,想簡單一點,可選擇於今年六月登陸香港的逆向或槓桿ETF

逆向ETF顧名思義,便是ETF透過買入指數期貨或互換合約等槓桿投資工具,達到與指數走勢相反的回報效果,例如指數單日跌一成,投資者便可以賺一成回報。現時香港兩隻逆向ETF分別追蹤南韓KOSPI指數及日本東證指數,對這兩個市場有一定認識的散戶,可考慮利用此工具捕捉獲利機會。

除了逆向ETF,在今年六月同期登場的還有槓桿ETF,顧名思義,槓桿ETF不單持有追蹤指數成份股實貨,亦會買入指數期貨及掉期,從而賺取倍數於指數走勢的回報。例如指數升1%ETF回報便會倍增至2%

不過香港暫時只容許銷售2倍槓桿及1倍逆向的ETF產品,而且ETF資產會每日結算,即每日追蹤指數收市後資產重訂為100%,受制於此規則,兩款ETF在累積回報上有複合式效應,例如指數連續四天累跌一成,按理逆市ETF回報同樣有一成,但因著其中一、兩天升市中錄得負回報,折算後的累積回報便只有9%。所以押注這兩類ETF都應該採取短線靈活策略,例如韓國散戶在跌市時會掃入槓桿ETF搏反彈,當指數升至高位時則換馬至逆向ETF,透過交叉策略提高投資回報。

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聰明啤打贏在「長短火」

除了槓桿及逆向ETF,還有一款ETF有望跑贏大市,便是近年在亞洲市場人氣度急升的聰明啤打ETFSmart-beta ETF)。簡單而言,聰明啤打ETF是集ETF及主動式投資基金兩家之長。傳統ETF投資策略是複製指數成份股比率設計投資組合,不過聰明啤會按成份股流通市值以外因素如價值投資、息率及盈利增長建構投資組合,從而達到追蹤指數但回報又可以跑贏指數的「聰明」效果。

不過聰明啤打ETF在市場湧現亦衍生一些投資問題,一是令ETF與主動式管理基金分野越來越模糊,令散戶不能單靠ETF追蹤的市場走勢評估ETF的值搏率。二是因為ETF會按其他因素建構組合,眼光夠準當然可以跑贏大市,但策略與市況不就可能會大幅跑輸大市。事實上不少聰明啤打ETF在過去三至十年回報便跑輸追蹤同一指數的ETF,情況與主動式基金大同小異。所以選擇這類ETF,不能被「聰明」二字所誤導,應該細心看看ETF的投資策略及組合。現時仍處於低息環境,散戶可考慮較受歡迎的高息聰明啤打ETF,這類ETF會按股息率及股份盈利潛力篩選股份,既穩賺股息亦可享資產增值優勢,不失為穩中求勝之選。