中教控股 (0839.HK)
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高盛升中教控股(00839)目標價6.2% 同上調宇華教育(06169)目標價
高盛發表報告，升中教控股(00839)目標價6.2%，從21元升至22.3元，維持「買入」評級。報告指，公司上半財年表現好於預期，經調整純利上升50%，高於該行預期。管理層指，公司現時可併購的項目共有七間學校，預期下半財年將會收購兩新學校。報告又指，將公司2021-24財年每股盈利預測上調1-3%，繼續看好中國私人高等教育，同時板塊中相對仍較看好中教控股及宇華教育(06169)，宇華目標價亦由8.7元升至8.9元，評級同為「買入」。報告又指，維持買入中教控股，相信公司為中國收生最大的私立高等教育公司，相信未來在自然增長及併購下，未來可進一步擴大地位，加上公司管理層往績，資產負債表能力充裕，和專門併購資源，將進一步鞏固領先地位。(DS)
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麥格理升中教控股(00839)目標價17.6% 維持「跑贏大市」評級
麥格理發表報告，上調中教控股(00839)的目標價17.6%，從20.4元升至24元，維持「跑贏大市」的投資評級。報告指，中教上半年度收入符合預期，升38.6%至18億元人民幣(下同)，調整後純利升50.2%至7.38億元，勝過該行預期。管理層將會年純利指引調升至14-15億元，由要由於毛利率改善及營運開支減少。報告又指，集團上半財年新生入學人數升至25萬人，毛利率上升1.5個百分點至59.1%，料毛利率保持趨勢向上。公司又預計，廣州2所大學和肇慶2所大學的校園擴建，將在2021年9月投入使用，可提供5.5萬的額外容量。管理層又指，將有7項併購機會，該行認為，在21財年至少可以進行2-3項收購，為公司帶來進一步盈利空間。(DS)
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中教控股(00839):正洽商7個項目 有足夠資金應付併購
中教控股(00839)投資者關係總監郭盈瑩於業績網上會議透露，集團近期正洽商7個項目，當中6個涉及本科，1個為職業院校，均位於一線或二線城市。她又提到，由於建立一間本科學院需時10至20年，因此較傾向作併購。集團首席財務官莫貴標表示，期望維持每年併購2至3個項目的目標，以一間一般規模的學校而言，收購需動用約10億元人民幣，而目前集團在手現金50億元人民幣，加上一年現金流約20億元人民幣，有足夠資金應付併購。過往集團有以銀行借貸及配股融資，亦有研究其他方式如發債。學費方面，郭盈瑩指每年平均基礎學費大約上升5%，國際教育業務及有熱門課程的收購項目，學費會較高，有助帶動整體學費水平。莫貴標又提到，集團現有學校平均毛利率維持61%左右，有新併購項目併入時，可能會輕微下降，因一般收購項目的毛利率會較低，但收購後的提升空間大。 (CC)
