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《大行》大摩：蒙牛(02319.HK)管理層對短期增長維持保守
摩根士丹利發表報告指，蒙牛乳業(02319.HK)管理層對公司短期增長仍維持保守態度，公司早前預期2024財年的銷售額將實現中至低單位數增長；核心營業利益率擴張30至50個基點；營業費用比率將略有增加；至於非營業收入應該與去年相若。 大摩指蒙牛年初至今的銷售情況延續了去年下半年的情況，只呈現小幅度成長。至於庫存則維持健康水平。該行同時指出，今年原料奶的供應過剩情況持續，原料奶價格將呈現下降趨勢。不過蒙牛管理層預測原料奶價格的下行週期，最快將於2025年出現轉變。 大摩認為蒙牛的資產負債率將維持低於60%。管理層亦曾表示隨未來資本支出下降，未來或有更多的派息空間。因此大摩將蒙牛目標價定為26元，評級「增持」。(js/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
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大摩下調蒙牛乳業(02319)目標價13.3% 評級「跑贏大市」
摩根士丹利下調蒙牛乳業(02319)目標價13.3%，由30港元降至26港元，該行認爲，以增長前景和主要原料同業相比，該股的估值仍具有吸引力，評級「跑贏大市」。大摩將蒙牛乳業今明兩年的每股盈利預測下調8-9%，因為2024年需求不溫不火的情況可能仍將持續，新產品拉動增長需要時間，所以2024年和2025年的銷售預測分別下調2%和3%。大摩目前預計公司2024年和2025年的總銷售額將各升4%及5%。由於為預扣稅撥備，將令蒙牛的有效稅率較高，大摩又預計2026年每股盈利1.74元人民幣。(CW)
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《大行》大摩降蒙牛(02319.HK)目標價至26元 下調今明兩年每股盈測
摩根士丹利發表研究報告指，考慮到蒙牛(02319.HK)去年的業績表現及公司業務指引，決定將公司2024年至2025年的每股盈利預測下調8%至9%。該行認為需求疲弱的情況於今年或會持續，新產品推動公司業績增長的因素亦須一段時間。因此該行將公司2024年及2025年的銷售預測，分別下調2%及3%。同時預期公司2024年的總銷售額增長為4%，至於2025年則為5%。大摩亦將公司定義的營業利潤率預測下調0.2個百分點，2024至2025年的每股盈利預測下調至1.4元及1.6元人民幣，料2026年每股盈利為1.74元人民幣。大摩將蒙牛目標價由30港元下調至26港元，評級「增持」。 大摩亦指，蒙牛在重點策略推動產品組合持續升級，公司的營業利潤率不斷提高。長遠而言，該行認為公司的鮮奶、嬰兒配方奶粉及乳酪業務的表現將會增強。另外，大摩認為與公司的成長前景及主要同業比較，蒙牛的估值仍具吸引力。(js/u) ~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
