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國企加快改革 穆迪潑冷水指短期難收效

中國近年積極加快國企改革進程,當中包括推出「債轉股」方案,以舒緩國企債臺高築的問題。穆迪企業融資部高級副總裁胡凱表示,隨著愈來愈多國企上市,管理水平及透明度已有改善,但改革過程相當緩慢,短期難以看到國企的經營效益有明顯變化,而「債轉股」雖然有助降低企業的槓桿率,改善資本結構及緩解流動性壓力,但若企業本身的經營效率及基礎無改善,相信債轉股的幫助也不大。 胡凱又指,中國實施「債轉股」的案例並不多,而目前內地司法體系及資本市場能否支持相關措施仍存在疑問,加上地方政府也傾向干涉債轉股的進程,預料進展仍是較緩慢。 穆迪近日將22家中國發行人及受評子公司的評級展望由「負面」調整至「穩定」。迪高級信用評級主任梁鎮邦指,在國企改革背景下,相信中央對國企的支持力度不會減弱,但部分產能過剩和商業性等對國策重要性較低的國企,包括煤炭及鋼鐵,將會逐漸損失政府的支持。