美債務嚴峻 美元資產高危

上月美國消費者物價指數升幅3.4%，較3月份稍為回落0.1個百分點，但與2%通脹目標仍有一定距離，多位美聯儲委員認為抗擊通脹之路仍然十分遙遠，預期現水平利率仍然維持一段時間，拖累美國國債價格持續走低，今年來整體平均回報為負1.8%，除非美聯儲意外大幅減息，否則很大機會今年全年回報再度見紅，令美債在全球吸引力進一步下降。事實上，反映美國整體國債價格表現的債券指數在過去五年累跌約2.1%，表現令人失望，令市場質疑美債的避險資產功能不再。就算最新美國經濟數據表現疲弱，例如失業率、新領失業救濟金人數上升，年內減息預期升溫，加上美聯儲放慢縮減資產負債表規模的步伐，減少在市場出售國債資產，但美債價格仍然反彈乏力，在波動的環球投資市場之中，美債完全發揮不出避險功能。目前10年及30年期債息高企於4.4厘及4.5厘水平，但未見買盤積極入市。
美國高利率時間比市場預期為長，摩根大通首席執行官戴蒙更不排除利率升至8厘，持有美債風險確實不低。就連華爾街投資老手、全球最大對沖基金橋水創辦人達利奧亦擔憂美國債務負擔上升，並有可能捲入國際衝突之中，影響外國投資者購買美債意欲，因而建議美國投資者將部分資金轉移海外市場投資。言下之意，就是當前美債等美元資產並不安全，走資海外市場，分散投資到其他市場是明智做法，例如加注估值仍然吸引、處於上行周期的人民幣股債資產。高息環境持續下，美國上月零售銷售按月增長持平，數據遠差於預期0.4%增幅，次季經濟進一步失速滑坡可能性高，美元資產價格面臨下行壓力更大、更加兇險，需要提防出現美債、美股、美元同步急跌的三殺場面。

來源：大公文匯網