中国央行本月MLF操作将延期至26日 以实际行动淡化其政策利率角色

【彭博】-- 中国央行将本月中期借贷便利(MLF)操作日期延迟，此举显示央行将淡化MLF政策色彩的表态付诸行动，推动贷款市场报价利率(LPR)与MLF逐步脱钩，同时强化短端利率的政策信号作用。

根据中国央行周四的公开市场操作公告，当日到期的MLF将于8月26日续做，央行同日开展了5777亿元人民币逆回购操作，净投放逾5700亿元，隔夜和7天期质押式回购利率双双回落。彭博汇总数据显示，本月MLF到期规模为4010亿元。

澳新银行资深中国策略师邢兆鹏表示，MLF延期推动了其与LPR进一步脱钩，再次下调LPR的可能性在增加，但市场目前并没有押注本月降息。他并猜测，每月15日或将预留为未来央行公开市场操作加入国债买卖的时间窗口。

债市连两日走强后，周三国债普遍走弱，30年期国债活跃券收益率午后升幅扩大，尾盘上行逾2个基点，10年期品种收益率亦走升。

上周五央行在二季度货币政策报告中强调“淡化MLF利率的政策色彩”，表示“由短及长的利率传导关系在逐步理顺”。报告并称，央行正研究适度收窄利率走廊宽度，此举将有助于引导市场利率围绕目标水平波动。

国家统计局周三发布的数据凸显经济复苏持续不均衡。今年1至7月固定资产投资放缓至3.6%，消费仍无明显起色。经济通缩威胁未除，向实体经济发放的银行贷款出现了19年来的首次萎缩，社融增量低于预期。隔夜美国7月核心CPI继续回落，美联储9月将降息预期转浓，近期人民币汇率贬值压力缓解，亦为央行延续宽松货币政策腾挪出了空间。

法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示，预计中国央行未来会进一步小幅下调7天期逆回购操作利率。“随着中国债券发行量上升，央行将更谨慎监管债市，只有当供给压力明显且收益率上行时，央行才有降准25个基点的基础。”他预计，降准操作在今年晚些时候的可能性更大。

中国央行在7月MLF常规的月中操作时维持利率不变，随后在下调7天期逆回购操作利率以及LPR公布之后，意外在25日增加了一次MLF操作，并大幅调降利率20个基点，表明LPR已转为更多参考短期政策利率。

彭博本月初援引知情人士报道，央行有意将将每月MLF操作日期延至25日。因本月25日为假日，考虑顺延至下一工作日的因素，央行预告的本月操作日与此相符。

--联合报道 Zhao Jing.

(更新第四段市况和第六段更多细节数据)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.