中金:內地增發1萬億元國債後 第四季GDP同比增長或達5.5%以上

<匯港通訊> 據中金精選研究報告，10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務委員會關於批准國務院增發國債和2023年中央預算調整方案的決議。中央財政將在今年四季度增發2023年國債1萬億元人民幣(下同)，作為特別國債管理。從此次特別國債支出安排來看，相關資金主要用於災後重建等，似乎並不是基於經濟增長的考量，但是中金認為，這背後仍有重要的宏觀背景。一是經濟增長動能仍有待加強，二是地方財政收入壓力較大。

據中金預測，今次增發1萬億元國債之後，今年內地一般預算赤字將增加至4.88萬億元，一般赤字率從3%升至3.8%左右。按照相關支出安排，今年擬實際使用5000億元，約達名義GDP的0.4個百分點，如果這些資金在四季度全部形成實物工作量，將對四季度GDP形成一定帶動，結合去年四季度疫情背景下基數較低，今年四季度實際GDP同比增速可能明顯升至5.5%以上。此外還有5000億元會在明年使用，這也會對明年經濟增長形成額外帶動，約達名義GDP的0.4個百分點。

另外，若債市利率仍未見進一步補降，在政府債券增量供給的背景下則可能會加重財政付息壓力，不利於財政可持續發力，進而影響宏觀調控政策合力效果，基於此考慮，中金認為，不排除年內看到貨幣政策進一步降准、降息的可能性，進而推動債市利率更加順暢補降。 (SY)

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