中銀香港(02388)預計聯儲局將進一步調低利率中位數

<匯港通訊> 美國聯儲局一如預期維持聯邦基金利率區間在5.25至5.5%不變。中銀香港(02388)個人數
字金融產品部財富策略及分析處主管張詩琪認為,市場早已預期是次利率將維持不變。因此,會議重點在於聯儲局主席鮑威爾向市場暗示最早可能於9月減息,以及利率聲明措辭的調整。

今次會後聲明內容顯示,聯邦公開市場委員會(FOMC)認為通脹實現2%的目標進一步取得進展。同時,實現就業和通脹目標所面臨的風險將繼續趨向更佳平衡。張詩琪認為,今次聲明與過去的分別,在於過去只提到聯儲局關注通脹風險,但最新的措辭表達出聯儲局關注其雙重使命,即實現物價穩定及就業最大化所引伸的雙向風險。這次聲明措辭的改變,反映了目前美國通脹逐漸邁向目標水平時,現時聯儲局更為關注就業市場的情況。

在就業市場的描述上,鮑威爾認為隨著就業市場降溫,通脹意外上升的機會將減少,反而就業市場的下行風險「切實存在」。面對著失業率上升,儘管當局認為現時仍維持較低水平,不過亦強調不希望見到就業市場顯著降溫。張詩琪認為,未來就業市場數據將是影響未來減息步伐的重要因素,因為美國經濟增長近
70%來自消費,萬一就業市場轉弱,僱員收入減少便會影響消費開支,從而波及經濟及企業盈利。因此,若就業情況不理想,便會促使美聯儲加快步伐減息。

至於未來關注點將落在兩個重要日程，第一:8月底舉行的全球央行年會,預計將繼續強化市場對美聯儲9月展開減息週期的看法。第二:9月議息會議將會更新利率點陣圖。張詩琪預期,9月利率點陣圖所顯示的年底利率中位數,將會較6月預估時的5.1%為低。根據最新的利率期貨合約顯示,市場預期年內將減息
兩次,以及近日資產表現已充份反映9月開始減息的預期,因此預計上述日程或會為資產價格帶來波動。(BC)

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