雅虎香港財經 亞馬遜多元化業務如何幫助蓬勃發展
傑夫．貝佐斯（Jeff Bezos）於1994年創立亞馬遜（NASDAQ：AMZN）時，最初只是一家在線書店。但是在過去26年中，該公司不僅已成為北美最大的電子商務零售商，而且還擴展到其他市場。這種多樣性一直是亞馬遜最大的優勢之一，幫助該公司實現了目前超過1.5萬億美元的市值。這就是為什麼亞馬遜多樣化的業務，仍然為投資者帶來巨大潛力的原因。
電子商務
目前，亞馬遜在美國擁有近39％的電商市場份額，而沃爾瑪（NYSE：WMT）僅以逾5％排名第二。這是一個驚人的領先優勢，尤其是沃爾瑪才是全球以收入計最大的零售商。但是，亞馬遜的先發優勢幫助它在競爭中保持了領先地位，讓該公司可以建立強大的配送和物流網絡，並積累龐大的消費者基礎。如今，美國近50％的互聯網用戶在網上購物時，都是從亞馬遜開始搜索的，而亞馬遜Prime訂閱服務的會員於這方面數字甚至更高。結果，在疫情期間，亞馬遜的市場份額實際上正在擴大，其電子商務收入增長也在加速。
分部業務 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM |
電子商務收入增長 | 23.1% | 22.6% | 18.2% | 17.7% | 33.5% |
資料來源：亞馬遜。電子商務包括線上商店和第三方賣家服務。TTM：TRAILING-12個月。
儘管亞馬遜取得了成功，但電商在美國的零售總額中所佔比例不到15％，在全球零售總額中所佔比例約為16％。儘管並非所有東西都可以輕鬆地在線出售，但這一數字表明，亞馬遜在未來幾年中擁有大量機會。
雲計算
亞馬遜網絡服務（Amazon Web Services）（AWS）是全球領先公共雲服務供應商，估計擁有32％的市場份額。相比之下，微軟（NASDAQ：MSFT）Azure以19％排名第二，而Alphabet（NASDAQ：GOOG）（NASDAQ：GOOGL）的Google Cloud Platform則以7％排名第三。憑藉其從存儲到復雜運算的強大產品服務，Gartner最近將AWS連續第十年評為雲基礎設施和平台服務的領導者。
亞馬遜的先行者地位在該市場中也具有相當大的優勢。它為該公司提供了一個領先的開始，使它能夠在沒有任何真正競爭的情況下，構建粘性產品和龐大的用戶群。多年來，這種早期優勢造成了高昂的轉換成本。毫無疑問，這些優勢已轉化為強勁的收入增長，儘管近年來增速有所放緩。
業務分部 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM |
AWS收入增長 | 55.1% | 42.9% | 46.9% | 36.5% | 31% |
資料來源：亞馬遜。TTM：TRAILING-12個月。
Gartner估計，到了2024年，公共雲服務將佔全球IT支出14％，高於2020年的9％。這種向雲的持續轉變，將有助於AWS在未來幾年內增長。而且由於雲計算的利潤率高於大型電商分部，因此隨著AWS佔總收入的更多份額，亞馬遜應該變得越來越有利可圖。
數位廣告
數字廣告似乎是亞馬遜的下一個重大機遇。借助Amazon Publisher Services和Amazon Advertising之類的產品，該公司可通過在其平台（Amazon Fire TV，Twitch，Amazon市場）買賣數字廣告空間來獲利。雖然亞馬遜在市場份額方面排名第三，僅次於Facebook（NASDAQ：FB）和Alphabet，但該公司目前在美國的數字廣告支出中料佔去8.6％，並且這一數字正在增長。
2018 | 2019 | 2020* | 2021* | |
數字廣告市場份額(美國) | 6.8% | 7.6% | 8.6% | 9.7% |
來源：EMARKETER(10月2019).*估算。
投資者應注意亞馬遜這營運部分。像雲計算一樣，數字廣告比電子商務的利潤更高。如果亞馬遜繼續在這個市場上保持增長勢頭，則可能使亞馬遜整體上更具盈利能力。
拼湊在一起
亞馬遜的業務多元化發展一直具有戰略意義，但該公司在電子商務領域的起步始終發揮著至關重要作用。在早期，隨著亞馬遜網站的發展，該公司對諸如計算、存儲和數據庫之類的集中式基建服務的需求，成為了AWS的基礎。同樣，亞馬遜在電子商務的成功幫助該公司建立了龐大的消費者基礎（並收集了大量消費者數據）。而且，明確界定的廣泛受眾，對於廣告買家和廣告銷售商而言都很有價值，這使亞馬遜可以輕鬆地過渡到數字廣告。
在未來的幾年中，亞馬遜可以利用全球規模和可信賴的品牌，進一步多元化業務。例如，該公司涉足數字支付、醫療保健，遊戲和串流媒體。這些都將是亞馬遜的下一個大機遇。但是，投資者應記住，亞馬遜已經是一個非常大的企業，並且該公司的高速增長時代可能在過去。任何未來的努力都必須取得極巨大的成功，才能大幅移動針頭。
最後的話
亞馬遜在越來越多的行業中的主導地位，引起了監管機構的審查，並引起了反壟斷擔憂。投資者應注意這種情況，亞馬遜有可能通過選擇或被強制分拆業務。雖然這不一定會破壞交易，但會減少公司的多元化並削弱某些優勢。例如，受惠於高利潤的雲計算部門，亞馬遜才能夠以低利潤甚至虧損情況來運營電商業務。如果公司分拆，那將會出現改變。
即使這樣，亞馬遜仍然是一個管理完善的業務，在幾個成長中的市場中具有很強的競爭地位。具有這些屬性的公司通常會獎勵長期投資。
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
