交銀國際下調京東物流(02618)目標價3%至9.8元 維持「中性」
<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告指,考慮到快遞行業整體估值調整,基於13倍2024年市盈率,將京東物流(02618)目標價從10.1港元下調3%至9.8港元,現價已反映短期業務成長潛力,維持「中性」評級。該行預期2024年公司收入增長8%,預期調整後淨利達44億元人民幣,對應利潤率2.4%,利潤及利潤率較先前預期高出12%及20個基點。
該行預期,2024年第二季公司總收入按年增7%,較先前預期下調約3%,主要反映大件產業景氣度疲軟、公司收縮低健康度業務。預計調整後淨利12億元人民幣,按年增45%,對應利潤率2.7%,優於該行先前預期的2.3%,主要因公司降本增效成果優於預期。預期內單收入持續成長,外部一體化業務客戶恢復正增長,但收入增長受客戶需求影響,暫未看到大幅反彈的趨勢,快遞業務公司聚焦時效件,放棄部分折扣業務,保持業務良性健康增長。 (LF)