匯豐: 寫字樓仍受壓恢復需要時間 看好太古地產(01972)

<匯港通訊> 匯豐（HSBC Global Research）發報告指，儘管香港寫字樓租金可能對一些寫字樓業主的盈利產生下行壓力，但其他方面可能影響較小，因爲業主們的盈利組合具有多元化。預計2024年寫字樓租金下降7-10%，而去年跌幅為5.9%。

匯豐給予太古地產(01972)「買入」評級，原因是其高派息增長具有可見度，受益於其不斷增長的購物中心投資組合。相比之下香港置地的中環辦公司組合未來12個月内可能面臨更大壓力，其盈利可能在2024年依然面臨壓力，因此維持「減持」評級。

該行表示，和住宅以及零售市場不同的是，預計寫字樓將花費更長時間去穩定下來。據仲量聯行數據表明，整體寫字樓出租率2024年第二季度按季下調1.7%，中環地區跌幅最高，按季跌2.3%，造成年初至今下降7.1%。租賃需求仍然不溫不火。該行相信，西九龍新崛起的中央商務區的威脅對租賃帶來下行壓力，未來12-18個月情況更爲嚴重。

該行又指，更多股票賣家關注高質量資產的併購。儘管該行預計近期租賃情緒仍然低迷，不過交易市場情況仍有不同。該行注意到近期終端用戶和長線投資者，在價格調整以及部分企業再融資風險加大導致存在庫存後，開始積極伺機購買高質量資產。（JJ）