大摩對港鐵(00066)上半年業績預測持樂觀態度 目標價30港元

<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指，對港鐵公司(00066)2024年上半年的業績持積極態度，每股盈利不斷增長以及每股股息穩定，在市況不佳的情況下已經好於香港大部分地產公司。給予港鐵30港元(下同)的目標價，認爲其估值吸引，評級「增持」。

大摩預計港鐵2024年上半年基礎利潤為38億元，同比增20%，經常性利潤為29億元，同比增18%。中期每股股息0.42元，料持平。

大摩認爲，儘管港鐵沒能幸免於近日香港住宅和零售疲軟的影響，但這是大摩覆蓋的唯一一家公司仍錄得盈利改善（主要受益於鐵路改善、新購物中心開業等）以及穩定派息。

本地鐵路方面，2024年首五個月客運量改善至達2018年水平的97%，好於2023年的達2018年的95%。在港人北上的幫助下，高鐵客運量達到疫情前的126%。客運量改善、票價上漲2.3%以及公共設施成本降低，表明2024年上半年鐵路利潤率將有所改善。

租金方面，2024年首五個月香港零售額同比減6%。大摩預計商場圍方和Southside將帶來2億元的額外租金貢獻，足以抵消負租金調整（negative rental reversion）。

物業發展（DP）方面，2024年將有4個項目涉及4500個住宅單位竣工，預計下半年全部竣工。2月底政策寬鬆以來，港鐵已經售出超過2500個單位，盈利改善具可見性。預計2024年上半年物業發展利潤將同比增28%至9億元，主要受益於庫存銷售强勢。（JJ）