雅虎香港財經 大茶飯│換錢黨刑事化 踩多賭股一腳（青冰）
澳門立法會上周五提交「在娛樂場的兌換行為」新建議，將「換錢黨」行為刑事化，最高可監禁5年，令本已相當弱勢的賭股再尋底，6隻賭股有4隻在最近一周創新低，分別是銀娛（027）、金沙中國（1928）、永利澳門（1128）及新濠（200），今年除了美高梅中國(2282)累升12%外，其餘全部下跌，兩隻藍籌銀娛及金沙中國跌最多，累跌三至四成，認真嚇人。
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澳門經濟火爆 賭股大有前途
青冰在去年搞了一個港珠澳大橋的駕駛通行證，屈指一數曾經6次到當地，雖然頻率不及過大海博殺的賭客，但對於當地的經濟也有一定掌握。如要簡單地總結，這一年來看到的是旅客多、賭場客人多，到星級餐廳用膳，雖不是座無虛席，但八成以上入座率是肯定的，普通食肆更是人山人海，這個觀感不難有一個結論，就是澳門經濟火爆，賭股大有前途。
以親身實地觀察作投資決定，好像比睇研究報告更貼地有用，但其實也忽略了不少盲點，比如青冰雖然多次訪澳，大部分都是選擇免橋費的國內長假期到訪，因此是存在bias，最旺之時去睇，得到的資訊也不夠全面，正如大家每天去大家樂（0341.HK）等本地餐飲股幫襯，一樣是人山人海，但看業績時仍會看到收入錄得低增長，盈利受壓而發盈警，股價更是每況愈下。
數據佳股價照跌 炒悲觀前景
如用每月賭收及賭股的股價對比，更是有趣，在疫情前澳門每月賭收逾二百億澳門幣，在疫情後一度低見7.16億，2021年稍為回升至70億元左右，帶動銀娛及金沙中國的股價創疫後新高，2022年內地及澳門的防疫措施繼續收緊，每月賭收長期在100億元之下，兩大賭股的股價卻非常平穩，由於2022年恒指下跌15%，因此賭股是跑贏大市的。踏入2023年後防疫措施鬆綁，賭收持續向上，今年5月份賭收高見201億元，創疫情後最高，各賭股以半年度收入及盈利計，去年的下半年也是創疫後最高，但股價呢，自2023年上半年高位見頂，過去一年是持續向下，屢創新低。
生意好、收入增，股價不升反跌，在股票市場的解讀，當然是市場對前景悲觀，預期未來收入及盈利受壓，所以在股價預先反映。這個不是港股獨有的情況，你看最近出業績的美股，即使收入及盈利快速增長，但績後對前景指引稍有偏差，股價已會怒隊一兩成。既然國內消費疲弱難以扭轉，那賭股估值下調也很正常，現時換錢也被大力打壓，水清無魚，哪裏有錢去賭呢。
青冰
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本欄逢周五刊出
