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《大行》中金升思摩爾(06969.HK)目標價至13.5元 HNB新業務有望迎來收獲期

中金發表研究報告指,思摩爾(06969.HK)第三季收入32.8億元人民幣,按年及按季分別增長14.1%及16.5%。該行預計,集團歐美本地化渠道搭建、產品差異化創新、數字營銷體系等多方支持下,公司自有品牌APV收入可望延續快速增長動能;另外,歐美加強電子煙規範監管、公司產品升級等推動下,第三季換彈式有望穩步向好;而在英國一次性電子煙監管強化背景下,相關產品渠道持續去庫存,或令其一次性產品出貨受壓。 中金預計,隨著高毛利自有品牌、換彈式業務增長向好,產品結構優化可望帶動公司毛利率穩中向好。公司加大對加熱不燃燒(HNB)、霧化醫療等新業務開發力度,加大了第三季研發費用及管理費用投入,加上所得稅預提影響,期內淨利潤達3.8 億元人民幣,按年跌22.5%,按季則升10.2%。 該行表示,隨著霧化美容、HNB、霧化醫療等逐步迎來商業化落地,研發投入可望進入收成期。該行維持集團「跑贏行業」評級,目標價上調17%至13.5元。(sl/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com