《大行》滙豐研究：人行在新框架下首降LPR利率 薦港交所、建行、中行及招行

滙豐研究發表報告指，人行在新框架下首降LPR利率。該行預期港交所(00388.HK)和券商在低利率環境下將受惠較多；內銀將面臨淨息差壓力，但低利率環境可能意味著銀行股息率變得更具吸引力，內銀H股股息率介乎約7%至9%。在大中華區金融股中，該行偏好港交所、建行(00939.HK)、中行(03988.HK)及招行(03968.HK)，均為「買入」評級。 滙豐研究指，2025年和2026年貸款增長預測可能面臨下調風險。人行最近亦都不再強調參考貸款增長規模作為計算金融業對經濟增值的指標，並抑制對經濟沒有真正價值的同業融資活動。這一改變可能會減少銀行的資本消耗，從而使股息分派更具持續性。 該行預計內銀淨息差繼續受壓，假設是次降息100%傳導至貸款及銀行同業敞口、25%傳導至存款定價，以及不傳導至其他業務，則淨息差可能會因LPR下調10個基點而受到2.5至3.9個基點負面影響，稅前利潤則可能受到2.1%至5.2%的負面影響。考慮到重定價時間滯後，減息對淨息差壓力將主要體現在第四季。(ha/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com