《大行》美銀證券降京東健康(06618.HK)目標價至33元 供應鏈優勢令盈利增長加速

美銀證券發表研究報告指，受累醫療器材品類表現較弱，京東健康(06618.HK)上半年收入按年增4.6%至283億元人民幣，低於市場預測的292億元人民幣；毛利率擴大約0.8個百分點至23.6%，則勝於預期。即使面對經營開支壓力，公司上半年經調整淨利潤率擴至9.3%，經調整純利26億元人民幣，遠勝市場預期的21億元人民幣。上年半業績意味次季收入按年升15%屬健康，經調整經營利潤率擴大1個百分點。 展望下半年，美銀證券下調京東健康收入增長預測至按年升14%，但維持經調整淨利潤預測為20億元人民幣，意味按年升19%。該行對集團的醫療器械類別轉趨審慎，但對藥物類別和保健及營養品類別的雙位數增長保持樂觀。另外，該行對公司毛利率擴張更為樂觀，鑒於公司的供應鏈優勢令盈利增長加速，相信毛利率擴張可以持續。 美銀證券重申集團的「買入」評級，目標價由41元下調至33元。該行相信集團的表現將持續領先零售藥房市場，線下市場正面臨競爭、社會醫療保險和僵化成本結構等不利因素，而集團則可超越行業增長並擴大盈利能力。(sl/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com