《大行》高盛降百度(09888.HK)目標價至141元 下調收入和盈利預測

高盛發表報告指，在過去幾星期，見到百度-SW(09888.HK)旗下自動駕駛出行服務平台Robotaxi推出進度比預期快，更多的城市如上海，北京等現時支持完全無人駕駛汽車的發展，並允許Robotaxi叫車業務。 該行指，在目前相對較早的發展階段，相信政府持續的政策支持以及Robotaxi車隊不斷增加的覆蓋範圍和可用性，對於刺激使用者的採用是最重要的。短期內它們可能會對百度的收入帶來顯著的貢獻，但車隊規模、里程的不斷擴大以及單位經濟(unit economics)改善亦都是值得關注的重要因素。 報告以武漢為例子，指出下一版RT6推出後，每輛車的總成本約為25萬元人民幣，百度的目標是短期內在武漢的Apollo營運達到100%完全無人駕駛，並逐步取消折扣，該行計算出每輛車的單位經濟效益可能在 2025年轉正。根據該行計算，每輛車每天的平均營運利潤可能介於25元至300元人民幣之間。 到2025年，武漢的日訂單數量將攀升至22單，日訂單數量將達到與傳統叫車服務相近的水平。同時，隨著Robotaxi逐步降低折扣，預計2025年每單平均收入為14元人民幣，相對於傳統打車服務約有40%的折扣。因此在2025年每台RT6的日收入為308元人民幣。 高盛指，由於廣告收入及利潤貢獻疲弱，下調百度2024至2026年營收預測各1%/2%/3%，淨利潤預測 下調2%/2%/3%。目標價由150元下調至141元，評級「買入」。(ha/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com