富瑞下調九龍倉置業(01997)目標價8% 維持「中性」評級
<匯港通訊> 富瑞發報告指,下調九龍倉置業(01997)目標價8.3%,從24港元削至22港元。維持「中性」評級。
富瑞指,九龍倉置業租戶銷售額(tenant sales)趨勢和香港整體趨勢相若,2024年上半年同比下降7%。奢侈品和非奢侈品差別不大,海港城略跑贏同行。承租成本(occupancy cost)超過20%,管理層認爲這“不健康”。美元/港元走强趨勢的逆轉,可能有助於香港相對於鄰近地區的市場而言更有競爭力。管理層對下半年的預計與上半年大致相似,仍然能夠看到零售行業的復蘇。
寫字樓前景仍具有挑戰性,續租率(reversion)仍然為負。酒店業亦疲軟,入住率同比良好。然而,房租同比下降15-20%,嚴重影響利潤率,管理層希望暑假能夠帶動酒店業務。(JJ)