富達料台灣科技產業於下半年持續向好

<匯港通訊> 富達國際股票基金經理白芳苹表示,鑑於台灣在人工智能(AI)產業的份量,電子股將持續引領台股,且綜觀全球近5年大趨勢,數碼轉型(digital transformation)在新冠疫情以來加速發展,雲端資料中心服務與硬體需求持續上升,台灣科技硬體公司為最主要受惠者。掌握台股契機首要尋找估值具吸引力及身為經濟護城河的優質公司,平衡佈局增長股與價值股。

根據 FactSet、I/B/E/S 等機構,目前台股估值約為2025年獲利17倍市盈率,高於亞洲區(日本除外)的12.5倍。白芳苹認為,台股估值仍可望由企業平均上看二成獲利增長,提供優異的 ROE 股東權益報酬率。根據富達國際研究團隊在台灣與美國矽谷最新研究,四大投資主題將持續帶動台股下半年強勢表現。

首先,AI 伺服器陸續放量,巨型雲端服務業者於 AI 基礎建設的資本支出能見度仍持續向上,可關注下一世代 GB200 AI 伺服器帶來的增長,以及訂單分配。各式大模型推出如 GPT-4o、Gemini Pro、Claude 3.5,將再推升 AI 硬體需求。近期亞馬遜旗下明星新創公司 Anthropic 行政總裁也表示,資本支出繼今年達10億美元,明年更可能達到100億美元,2026至2027年更將大規模增長。

第二,雲端業者自研晶片需求。儘管輝達新品運算能力強勁,雲端業者不放棄建構自家資料中心晶片生態系,將擴大自研晶片與 ASIC 伺服器等生產規劃,不僅降低成本,更能客製化貼近需求。晶片複雜化、小晶片(chiplet)趨勢亦推動晶片設計服務長期需求。

第三,邊緣 AI 應用發展,包括 AI 智能手機、AI 手提電腦、自動駕駛、智慧製造等,成 AI 商業化獲利關鍵觸媒。Nvidia(輝達)行政總裁於股東會上表示,未來將聚焦 AI 車用、智慧製造等布局，不僅推升機械人熱潮,下波將帶動50萬億美元重工業自動化。

第四,台積電先進製程與封裝技術獨步全球,成全球 AI 發展的基礎,帶動市場預期2025年晶圓代工及後段先進封裝價格上調,配合最先進的製程研發及3/2奈米製程的強勁需求,各式零組件或設備需求有相當大的投資機會。

綜合而言,白芳苹認為,7月隨著電子產業旺季正式開始.包括 Nvidia 新產品 B100/B200/GB200 等AI 晶片可望於下半年陸續推出、第四季蘋果新品發佈等,預期將支持台灣科技產業於下半年持續向好。富達看好上游的晶圓與先進製程設備,下游的伺服器零組件、AI 伺服器代工廠與蘋果零組件等產業,其增長機會及相對歷史估值仍屬合理,同時持續看好相關次產業投資機會,預期股價回吐幅度有限,投資者可評估佈局增長型台股基金或指標性個股,平衡佈局增長股與價值股。 (BC)

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