川普勝選前景促使全球交易員未雨綢繆 推動資金重回日本股市

【彭博】-- 唐納德·川普在美國總統大選民調中領先，已促使投資者紛紛急於找出全球市場中的關鍵制勝交易。歷史表明，日本股市是一個不錯的選擇。

在川普贏得2016年美國總統大選後，日本東證指數在之後的一年裡以美元計上漲了近30%，跑贏分別上漲約20%的標普500指數和MSCI已開發市場指數。策略師們表示，日圓疲軟帶來的提振作用將有助於日股，與此同時，基金則因預期川普若當選將採取更強硬對華立場，目前尋求替代中國股票的投資對象。

「美債殖利率上升導致日圓兌美元貶值，這也應會支撐日本股市，」Invesco Asset Management Japan全球市場策略師Tomo Kinoshita表示。鑒於製造業企業在日本股市中占主導地位，「儘管川普勝選將使除中國以外的大多數亞洲股市受益，但日本股市應該受益更多」。

多年來，在成長較快的市場湧现之際，日本股市一直被忽視，但最近有跡象表明該國經濟已經擺脫通貨緊縮，走上可持續成長的道路，日本股市因此煥發出勃勃生機。周四，東證指數突破了泡沫時代的峰值，觸及歷史新高，新一輪的買盤可能會進一步刺激股市上漲。

股市獲得的很大一部分提振將來自日圓貶值，因為這有利於豐田汽車和日產汽車等製造商的出口，據彭博和東京證交所匯總的數據，製造業公司占日本市值的一半以上。

隨著日本與美國的殖利率差不斷擴大，日圓兌美元今年以來已下跌近13%，是表現最差的主要貨幣。

估值是另一個因素。除中國以外的主要市場中，估值最低的成長股在日本，MSCI Inc.的日本成長股指數基於1年遠期混合盈利預測的本益比為22倍。

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需要明確的是，川普若勝出，可能不會全面提振日本股市。原因之一是，如果北京和華盛頓之間的緊張局勢加劇，那麼對中國有大量風險敞口的股票可能會受到打擊。

「如果川普重新當選，我們認為日本不會是亞洲最安全的市場，」RBC Wealth Management Asia高級投資策略師Jasmine Duan表示。「如果日圓繼續走弱，川普政府可能會採取行動迫使日圓升值，這反過來可能有利於中國股市。」

但一些人表示，日本股市可能成為潛在受益者，因為預期川普會採取更強硬立場，全球基金將資金從中國轉移出去。這位前總統曾表示，如果他當選，可能對中國商品徵收超過60%的關稅。

原文標題Hunt for Trump-Win Trades Ushers Investors Back to Japan Stocks

--聯合報導 Hideyuki Sano.

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