建銀國際下調藥明康德(02359)目標價15% 維持「跑贏大市」
<匯港通訊> 建銀國際發報告指,下調藥明康德(02359)目標價14.9%,從47港元至40港元。維持評級「跑贏大市」。
該行指,美國修改《生物安全法案》對藥明系影響下,同期亦將對藥明康德2026-2032財年銷售預測下調6.5%,盈利預測削6.1%,當中考慮由於國内定價競爭激烈以及生物科技方面資本部署放緩。也因此下調目標價。
藥明康德2024年第二季度銷售同比降6.5%,但按季升16%至92億元人民幣,毛利率按季升1.4個百分點至39.5%,純利同比降26.9%,但按季升18.3%至23億元人民幣,三者均略高出該行預期。另外,美國和歐盟的生物技術資金正在改善,但仍集中在頂級生物技術公司。中國的技術資金通常只能在海外合作夥伴的幫助下才能實現,這樣的狀況將影響藥明的檢測等業務,因爲他們大部分客戶來自國内。(JJ)