建銀國際：小米集團(01810)次季業績表現强勁 上調目標價3%

<匯港通訊> 建銀國際發表研究報告，基於該行對小米集團(01810)智能手機和物聯網更加樂觀的前景、電動車更高的毛利率假設，上調集團2024-2026年的收入及毛利率預測。其經調整淨利潤預測各上調6%/16%/16%。同時，基於SOTP估值，微升小米集團目標價3%，由24港元上調至24.6港元。維持「跑贏大市」評級不變。

報告表示，小米集團因智能手機、物聯網以及電動車銷售的強勁勢頭，收入年增32%，季增18%至888.9億元人民幣，創歷史新高。由於競爭激烈以及某些組件價格上漲，智能手機的毛利率在2024年第二季呈下降趨勢。建銀國際預計，小米集團2024-2025年智能手機出貨量將分別增長13%及5%。隨著記憶體價格趨於改善，該行預計其毛利率將更加穩定。

物聯網業務方面，建銀國際預計，小米集團今明兩年物聯網銷售額將分別增長16%/9%，這將受到家用電器、平板電腦和穿戴式裝置的推動，但會被電視和筆記型電腦的疲軟所抵消。

電動車業務方面，該行預計今年餘下時間毛利率將持續改善，電動車業務全年毛利率為16.4%，2024年淨虧損為85億元人民幣。該行現預測2024-2025年小米SU7的出貨量分別為11.4萬及11.9萬台。（CW）