招銀國際降周大福(01929)目標價21.8%至14.54元 銷售短期承壓
<匯港通訊> 招銀國際發表研究報告,恢復覆蓋周大福(01929)並給予「買入」評級,將目標價從18.6港元下調21.8%至14.54港元,對應2025財年20倍市盈率,與可比較同業的長期市盈率平均水平一致。
報告指,集團銷售短期承壓,2025財年第一財季零售銷售額(RSV)按年下降20%,反映在內地市場下降18.6%,在香港和澳門市場下降28.8%,同店銷售增長(SSSG)分別減少26.4%及30.8%,表現略低於市場預期,主要由於整體經濟環境不確定較高、消費疲軟以及金價高位震盪導致消費者觀望情緒加重,抑制了購買決策。
該行預期2025財年收入減少2%,淨利則增長12%。該行看好公司,主要因為公司的品牌優勢和領先地位使其有望從行業進一步整合中獲益;定價產品比例提升以及渠道策略的優化將帶動毛利率繼續提升。 (LF)