雅虎香港財經 現在是買入電能實業收息的時機嗎？
在經濟衰退期間，很多投資者將領先的優質公用事業公司視為「避險股」，它們不僅較安全，而且在低息環境下，派息更具吸引力。
電能實業有限公司(SEHK: 6)服務數百萬名客戶，是發電和輸配電領域的領先公用事業公司。
由於電能實業在2016年之前的表現一直強勁，不少人將它評為優質公司。香港處於經濟衰退期，以及低息環境。
然而，執筆之時，電能實業的股價由年初起計已下跌22%，表現遜於恒生指數（同期下跌6.5%）。
電能實業表現不佳的原因是什麼？收息投資者應買入嗎？
表現不佳的可能原因
與許多其他領先股不同，電能實業股價下跌與2020年恒生指數大跌的關係不大。
實際上，電能實業股價下跌主要是因為今年三月發生的事。儘管股價在三月之後上升，但後來又跌回三月下旬左右的水平。
電能實業在三月中旬發表了2019年年度報告後，股價就大幅下跌，可能是部分投資者不滿意該報告。以下是2019年年度報告的詳情。
年度報告
截至2019年12月31日的全年，電能實業的股東應佔溢利錄得71.3億港元（9.199億美元），按年下降6.6%。
利潤下降主要是由於匯率的不利因素以及該公司在英國和香港業務的貢獻減少。
港燈電力投資有限公司(SEHK: 2638)的股價亦同樣在同一時間大幅下跌，似乎拋售的主要原因是香港業務。
關於電能實業的香港業務，該公司表示：
「減少主要是由於在2019年1月1日起實施的新《管制計劃協議》降低了准許回報率。」
由於市場早就獲悉這個消息，而港燈的股價實際上已在三月份的跌勢後反彈，目前還不清楚為什麼電能實業的股價仍然下跌。
投資者應買入嗎？
筆者認為由於港燈的股價反彈，故看好電能實業。2019年7月初，電能實業的年度每股股息（DPS）為2.80港元，股息率為6.3%。
它的股息率能夠支撐股價，特別是在全球低息環境下。
許多分析師亦認為，電能實業的派息穩定，該公司的財務狀況穩健，去年的盈利足以派息有餘。
據路透社報導，分析師預期電能實業2020年的每股盈利為3.193港元，如果管理層將每股股息維持在2.80港元，盈利便足以派息。
雖然不利因素可能會加劇，並且電能實業還是有可能削減其高股息率，但筆者認為電能實業的風險／回報狀況對長線投資者來說相當不錯。
電能實業有良好的管理層和龐大的競爭優勢，筆者認為，股價上升只是時間的問題。
對於長線投資者而言，最重要的是電能實業管理層如何面對可再生能源價格下降和分佈式能源網的潛在增長的趨勢。
由於電能實業有大量財務資源來調整業務，而且仍處於趨勢的早期階段，筆者認為電能實業既有時間進行調整，又有望受惠於這個趨勢。
愚人總結
由於市場對電能實業2019年年度報告的反應不佳，導致股價在2020年下挫。
但是，考慮到電能實業的高股息率，筆者認為值得有買入持有，並作為收息股。
延伸閱讀
所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Jay Yao並無持有上述任何公司的股份。
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